Методы анализа фондового рынка - Мировой кризис и Я
Gocapital.ru

Мировой кризис и Я
11 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Методы анализа фондового рынка

Методы фундаментального анализа и его Критика

Фундаментальный анализ фондового рынка – процесс, предусматривающий сбор и всестороннее изучение показателей компании (состояния ее активов) или отрасли с целью составления долгосрочного прогноза.

Понятие было введено в обиход в тридцатых годах прошлого столетия после публикации классической книги «Анализ ценных бумаг» (Б.Грэм и Д.Додд). Первый из авторов впоследствии неоднократно доказывал успешность своих теорий на фондовом рынке.

Если говорить об эффективности фундаментального анализа в трейдинге, то здесь мнения разделились. Многие считают, что прогнозирование на долгую перспективу лишено особого смысла, так как может быть в любой момент сведено на нет новыми факторами. Активные сторонники с этим не соглашаются. Более подробно поговорим об этом в конце, а для начала узнаем все методы фундаментального анализа.

  • Методы фундаментального анализа рынка предполагают использование широкого набора инструментов. В частности, к ним относится анализ экономических показателей на макроэкономическом уровне, отраслевой анализ, а также изучение статистики отдельной компании. Далее мы подробнее разберем каждый отдельный метод.

Основы фундаментального анализа фондового рынка

Различают анализ на уровне экономики, отрасли и отдельной компании. В первом случае речь идет об оценке текущего экономического состояния страны и прогнозировании его будущего развития на фоне общемировых тенденций. На следующей стадии рассматривают расстановку сил спроса и предложения в секторе, к которому относится интересующая компания (актив). Последний уровень предусматривает изучение всей доступной информации (открытой, инсайдерской) о конкретном объекте.

Классический фундаментальный анализ фондового рынка всегда начинается с изучения положения дел в национальной экономике. Если она находится в состоянии рецессии или упадка, имеет смысл ограничиться консервативными стратегиями и работать только со стабильными компаниями «долгожителями». При наличии показателей роста можно сосредоточиться на активно развивающихся сегментах. Здоровая игровая агрессивность в такой ситуации вполне уместна. После того, как направления определены, предстоит отобрать самые интересные группы для дальнейшего исследования.

Далее, необходимо будет сравнить каждую компанию с конкурентами и оценить перспективы всех участников блока. Лидеры списка становятся объектами тщательного детального анализа. Трейдер всесторонне изучает финансовые показатели компании, а также старается узнать как можно больше о ее менеджменте. Если возникают серьезные сомнения в компетентности или деловой чистоплотности руководства, лучше не рисковать.

По окончании процедуры на руках у трейдера оказывается максимально полная информация о заинтересовавших его компаниях. Теперь можно определяться с составом инвестиционного портфеля или сразу начинать торговать. Первые два этапа вполне можно пропустить, но профессионалы советуют новичкам проходить весь путь. По мере накопления опыта вы должны научиться более или менее точно определять перспективные объекты и отсеивать отстающих без кропотливого сравнительного анализа. Однако еще нужно достичь такого уровня.

Видео о том что такое фундаментальный анализ

Основные методы фундаментального анализа

Теперь рассмотрим некоторые методы фундаментального анализа:

  • Сравнение показателей.
  • Корреляция.
  • Сезонность.
  • Группировка и обобщение.
  • Индукция и дедукция.
  • Макроэкономический анализ
  • Отраслевой метод
  • Анализ компаний

Сравнение

Суть этого метода заключается в сравнении ключевых показателей активов разных стран. Он применяется при работе на валютных и товарно-сырьевых биржах.

Как известно, существует ряд макроэкономических показателей, универсальных для всех государств. К таковым относится, например, процентная ставка центрального банка и динамика ВВП. Сопоставив данные, можно попробовать спрогнозировать дальнейшее поведение того или иного актива.

Корреляция

Данный метод основан на том, что с макроэкономической точки зрения цены на некоторые активы предсказать не так сложно. Пропустив данные фундаментального анализа через корреляционные индикаторы, мы получаем актуальный прогноз, который будет учитывать влияние значимых показателей. Таким образом, отпадает потребность каждый раз изучать рынок заново.

Сезонность

Сезонный фактор сильно влияет на стоимость активов многих сельскохозяйственных, продовольственных, энергетических и прочих промышленных компаний. Присутствует он и на валютном рынке. Например, перед праздниками почти всегда укрепляется курс национальных денег, так на них возникает повышенный спрос со стороны населения и туристов. Сезонность носит цикличный характер.

Группировка и обобщение

Это одна из разновидностей корреляционного анализа. Валюта, товары или сырьевые активы разбивают на отдельные блоки, по каждому из которых рассчитывается индекс. Его показатели становятся базовыми для всех участников группы. Например, если для ряда валют развивающихся стран характерен некий общий тренд, то торговать одним из участников в противоположном направлении не рекомендуется.

Дедукция и индукция

Дедукцией называют поиск и объяснение причинно-следственной связи между событиями путем сопоставления имеющихся данных. Этот метод применяется для выявления еще неотработанных факторов, оценка которых может помочь выявить ослабление или разворот тенденции.

Индукция – это систематизирование множества факторов с целью выявления определенных закономерностей. Применяется только при торговле в направлении тренда.

Макроэкономический анализ

Макроэкономический анализ заключается в том, чтобы понять, какова динамика в экономике того или иного государства (и мировой экономике в целом) для выявления потенциала роста акций определенной компании.

В идеальных условиях экономического роста ценные бумаги на фондовом рынке растут в цене, в то время, как в периоды кризиса, стоимость акций на фондовом рынке обычно снижается.

Каким же образом мы можем определить динамику экономического развития?

Основной показатель, который используется для анализа – динамика ВВП. Если она положительная, значит с экономикой все в порядке и в государстве наблюдается экономический рост. Если же динамика отрицательная в течение нескольких кварталов, можно говорить о рецессии, и в этом случае ценные бумаги на фондовом рынке могут оказаться непривлекательными, как для спекуляций, так и для инвестиций.

Для изучения объекта могут понадобиться:

  • экономические показатели на душу населения;
  • учетная ставка центральных банков;
  • информация об уровне безработицы, занятости, инфляции;
  • курсы валют;
  • данные рынка ценных бумаг и т. д.

Изменения любого из значимых макроэкономических показателей влияет на рынок. Например, номинальное повышение учетной ставки приводит к удорожанию кредитов, вследствие чего растут цены на все услуги/товары, создаваемые в стране. Бизнесу становится невыгодно работать в национальной валюте, поэтому спрос на нее снижается и, соответственно, опускается курс (сравнительное обесценивание). После того как рынок стабилизируется, размещение иностранных денег становится прибыльным. Начинает возрастать спрос на отечественную валюту, а, значит, и ее курс. Снижение ставки всегда приводит к укреплению и стабилизации национальных денег.

Еще одним очень важным инструментом является индекс деловой активности – показатель, отражающий состояние и конъюнктуру конкретной экономической отрасли. Трейдеры, которые работают с методами фундаментального анализа, предпочитают пользоваться информацией, получаемой из проверенных авторитетных источников. Одним из них является американский ISM (Институт Менеджмента Снабжения), отметивший в прошлом году свое столетие.

При расчете этого индекса задействуют такие значимые показатели, как занятость, продукция, материально-производственные запасы, экспортные/импортные цены и др. Ежемесячно институт анализирует более 400 ведущих компаний. ISM отражает уровень деловой активности следующим образом: показатель выше 50% говорит о росте, ниже 50% – о падении. Составляется отдельно для обрабатывающей промышленности и сферы услуг. Помимо основного ISM, публикуется десять субиндексов.

Отраслевой фундаментальный анализ

Для чего нужен такой метод? Ведь если ситуация в экономике благоволит росту стоимости акций, стоит ли дополнительно анализировать отдельные сферы? На самом деле, экономический анализ необходим лишь для составления общей картины на рынке. Отраслевой же помогает, как спекулянтам, так и инвесторам более точно определить активы для портфеля.

К примеру, в период роста доткомов в начале 2000-х очень выгодно было вкладывать деньги именно в сферу IT, в то время, как некоторые другие отрасли не демонстрировали такого роста. Конечно же, здесь большую прибыль смогли получить именно те, кто покупал акции исключительно в спекулятивных целях.

Анализ отрасли можно проводить с использованием различных фондовых индексов, которые отражают состояние в той или иной области экономики. Таких индексов очень много, и всегда можно найти подходящий для того или иного сектора экономики.

Анализ фондового рынка: принципы и методы

Добрый день, читатели блога о трейдинге. Анализ фондового рынка производится каждый раз, когда мы открываем позицию. Это условие очень важно, поскольку при закрытии сделки, мы смотрим исключительно на движение цены акции, которой торгуем. А так как открытие позиции является именно тем моментом, когда наши деньги подлежат риску, адекватный и тщательный анализ фондового рынка – это важнейшая составляющая вашего успеха в трейдинге.

Основные принципы анализа фондового рынка

Как Шерлок Холмс, мы можем двигаться сверху вниз или снизу вверх. В первом случае, сначала определяется состояние экономики страны (спад или рост), в которой вы торгуете, для получения общего представления о направлении трейдинга. Далее анализируются отдельные сектора и индустрии для выявления тех, что тянут за собой, как локомотив, рынок. И, в конце концов, нам нужно найти акции-лидеры, которые непосредственно станут претендентами на покупку или продажу.

Если вы торгуете фондовый рынок США, где широкий выбор инструментов, то этот подход вам подойдет лучше всего. Когда трейдинг происходит на рынке с ограниченным выбором, например российском, где мало по-настоящему ликвидных инструментов, то здесь нужно анализировать снизу-вверх. Другими словами, сначала смотрим на акцию, а далее сравниваем ее исполнение с остальным рынком для определения направления торговли.

Теперь давайте рассмотрим пример на стратегии свинг трейдинга , которая представлена на этом сайте. Я провожу анализ сверху вниз:

  • Я использую биржевой индекс S&P 500 (точнее etf на него SPY) для определения общего состояния рынка: спад или рост. Трейдинг акциями производится только в сторону основной тенденции. В идеале направления движения разных индексов, например, S&P 500, Доу и Насдак, должны совпадать
  • Честно сказать, анализ по секторам и индустриям я не провожу, поскольку при фильтре акций у меня отбираются только те, что пребывают в тренде. Поэтому, этот этап у меня, как бы происходит автоматически
  • Акции-лидеры должны быть сильнее рынка, чтобы повысить отношение прибыль к риску. Для этого читайте « Как выбрать акции, которые обыгрывают индекс S&P 500 » и « Еще один способ определения силы тренда ».
Читать еще:  Стратегия и тактика рынка

Вот так все просто! Сначала мы смотрим на фондовый рынок в целом, а далее анализируем его по крупинкам, как бы под увеличительным стеклом. Основная задача: выбрать лучшие акции для торговли, среди множества представленных.

Методы анализа фондового рынка

Трейдеры и инвесторы по-разному подходят к торговле акций, поэтому и для анализа они используют разные методы. Например, активный трейдер больше времени переделяет графику, а инвестор цифрам, показателям и всевозможным коэффициентам. Но схема и основная задача у всех одинаковая, как мы это рассмотрели немножко выше.

Итак, какие существуют методы для анализа фондового рынка:

  • Фундаментальный анализ
  • Технический анализ
  • Анализ биржевых новостей

Теперь кратко по ним пройдемся.

Фундаментальный анализ

За каждой акцией стоит компания или бизнес. Именно он и подлежит фундаментальному анализу. Инвесторы верят, что стоимость бизнеса равняется цене акций. Просто, в виду повышенной эмоциональности рынка, они часто отличаются. В связи с этим, инвестор ищет акции, которые стоят дешевле, чем бизнес, ожидая, что они вырастут в цене.

На что нужно обращать внимание при таком типе анализа фондового рынка? Это ВВП страны, чистый доход компании, стоимость активов и пассивов, денежный поток, количество дивидендов и многое другое. То есть, важно понимать, что инвестор на основании различных коэффициентов и цифр оценивает бизнес, и сравнивает свою оценку с текущей ценой акций. При положительном результате, он рассматривает данную компанию на покупку.

Технический анализ

Активного трейдера интересует спрос и предложение, что движет цену акции в данный момент, и в этом ему помогает технический анализ. Теория Доу гласит, что рынок учитывает все: фундаментальную информацию, новости и даже то, что будет в будущем. То есть, нет смысла ковыряться в различных коэффициентах и цифрах, стоит только посмотреть на график акции, чтобы сделать вывод покупать, продавать или оставаться при своих.

На что следует обращать внимание при данном типе анализа фондового рынка? В первую очередь это динамика цены и объем торгов. Они являются единственными объективными показателями акций. Далее трейдеры используют всевозможные графические элементы, индикаторы и прочее.

Биржевые новости

Независимо от того, какой тип анализа фондового рынка вы исповедуете, учитывать новости должен каждый. Как инвестор, так и активный трейдер просматривают прогнозы аналитиков, отчеты о доходах компаний, уровень инфляции или безработицы и так далее. Дело в том, что биржевые новости имеют непосредственное влияние на цену акции. Если с ними не считаться, то это может привести к плачевному результату.

Заключение

Анализ фондового рынка является базовым навыком для биржевого игрока, и он может проводиться по-разному, но эффект должен быть один – получение прибыли. Запомните, инвестор ищет бизнес, а трейдер преобладающее настроение рыночных игроков. Но есть мнение, что искать лучшие акции стоит при помощи фундаментальных данных, а открывать позицию опираясь на технические. Другими словами, вы получите большее преимущество, когда объедините разный анализ фондового рынка. Блог о трейдинге благодарит за внимание. Будьте успешными!

Исследования фондового рынка

Исследование фондового рынка – это работа, направленная на изучение основных механизмов и правил, которые позволяют совершать сделки купли-продажи на рынке ценных бумаг и грамотно инвестировать свой капитал.

Исследование фондового рынка производится на основании целого ряда принципов, методов анализа и гипотез, которые позволяют разобраться в перспективах участников и будущем рынка в целом.

Виды и подходы исследования фондового рынка

Во время анализа фондового рынка и принципов его работы порой сложно понять принципы протекающих процессов. На этом фоне основные исследования сводятся к выявлению начального рейтинга компании-эмитента и выпускаемых ею ценных бумаг.


При этом сегодня можно выделить несколько видов исследования фондового рынка :

1. Обязательный. Результаты, полученные путем проведения анализа, должны быть учтены в совершении дальнейших действий по развитию рынка.

2. Ретроспективный. Здесь исследование рынка в целом производится не в текущий момент времени, а в прошлом. То есть особенность такой методики – сравнение между собой ценных бумаг на факт их эффективности.

3. Оперативный. Его особенность – анализ текущего состояния рынка и тех ситуаций, которые происходят на данный момент времени.

4. Перспективный. В данном случае задача исследования – изучение перспектив рынка в будущем, то есть его прогнозирование.

5. Системный. Подразумевает исследование тех влияний, которые оказывают различные социальные и экономические аспекты на фондовый рынок в целом;

6. Рекомендованный. Результаты, которые были получены в период проведения таких исследований, не являются обязательными, но могут быть изучены в процессе принятия решений.

К основным подходам исследования фондового рынка и его состояния можно отнести :

1. От глобального к локальному. Данный метод анализа считается классическим вариантом, который традиционно применяется для исследования процессов. Все начинается с проверки внешних факторов, а заканчивается изучением состояния каких-то отдельных сфер в экономике, отдельных ее элементов. При этом завершающим этапом может быть исследование конкретной компании-эмитента.

В этом случае исследование фондового рынка производится в такой последовательности:

— производится обзор всех событий в мире и стране. Как правило, здесь уделяется внимание наиболее важным новостям;

— определяются главные показатели – по безработице и инфляции. Особенность таких индикаторов в том, что они четче всего отображают реальное состояние в сфере экономики;

— анализируется уровень спроса и предложения на рынке товаров, исследуются текущие фазы цикличности экономики, изучаются условия равновесия;

— проводится анализ денежно-кредитного рынка, охватывающий различные определения процентных ставок, а также различных периодов кредитования;

— анализируется рынок акций в целом;


— проводится исследование некоторых экономических секторов. При этом основной упор делается на уровень добычи природных ресурсов, активность изготовления средств производства, состояние торговой сферы, добычу полезных ископаемых, развитие НТП (научно-технического прогресса), текущее положение вещей на рынке потребительских товаров, состояние сферы обслуживания, активность развития связи, транспорта и коммунальных услуг;

— общий анализ по каждой из отраслей промышленности;

— исследование определенных компаний, которые больше всего интересуют в процессе анализа;

— завершающий этап – выбор определенных ценных бумаг (облигаций или акций).

Особенность методики заключается в том, что сначала проводится исследование макроэкономики и ее влияния на рынок, а уже после этого анализируются ценные бумаги – облигации и акции. При этом подход «от глобального к локальному» преследует две основные задачи :

— сформировать общую точку зрения на все экономические факторы, способные каким-то образом влиять на стоимость ценных бумаг;

— сравнить некоторые сектора экономики и непосредственно работу компании с позиции выгодности их работы и дальнейших перспектив эмитированных активов на рынке.

Но у такого подхода в исследовании фондового рынка есть и явный недостаток – большие риски пропустить определенные ценные бумаги, к примеру, облигации или акции.

2. От локального до глобальному. Этот подход выступает в качестве основного дополнения первой, менее совершенной методики. Его особенность заключается в выявлении определенных критериев, позволяющих более точно осуществлять выбор ценных бумаг. К таковым можно отнести:

— отношение стоимости актива к его прибыли (из расчета на одну акцию). Полученный параметр сравнивается с средним показателем, рассчитанным за последние пять лет. Он носит название относительный коэффициент;

— стандартное отклонение. Здесь анализируется изменение месячных норм доходности по акции в течение последних пяти лет;

— годовой доход по акции. Далее производится сравнение со средней прибылью на каждую ценную бумагу в течение последних пяти лет;

— общая рыночная цена каждого актива, который интересует инвестора.

На основании описанных выше показателей появляется возможность более точно исследовать рынок и выбрать максимально доходные ценные бумаги. При этом можно быть уверенным, что они обеспечат стабильно низкий относительный коэффициент, постепенный рост доходности и устойчивость цены к различным изменениям в экономике.

Методы исследования фондового рынка

Хорошо известно, что состояние фондового рынка непосредственно сказывается на экономике страны в целом, ее отраслей, компаний и каждого отдельного взятого инвестора в частности. Известно множество случаев, когда непрогнозируемая динамика на фондовом рынке приводила к существенному кризису в экономике той или иной страны. Достаточно вспомнить кризис рынка Японии, после которого страна почти на двадцать лет была выбита из гонки за лидерство. За резким изменением на финансовом рынке последовала глубочайшая депрессия.

Вот почему проблема анализа фондового рынка является одной из наиболее приоритетных для большинства исследователей и его участников. При этом сегодня выделятся четыре основных метода:

1. Фундаментальный анализ. Его особенность – в исследовании общих проблем, которые позволяют точно совершать долгосрочные и крупные вложения в ценные бумаги. При этом к основным задачам фундаментального анализа можно отнести:

— принятие решения по поводу будущих инструментов инвестирования на основании текущего уровня риска и доходности интересующей ценной бумаги;

— анализ экономического смысла интересующих на данный момент вложений.

При этом фундаментальный анализ базируется на двух главных гипотезах :

— первая подразумевает, что на прибыль тех или иных активов могут влиять не только внутренние, но и внешние аспекты рынка;

— во второй делается упор на тот факт, что существует некая гипотеза о возможности оценивания реальной стоимости финансовых активов на базе ее сравнения с действующими на данный момент времени котировками. Таким образом, если акция (облигация) недооценены, то их нужно покупать, а в обратном случае – продавать.

При этом фундаментальный анализ предполагает использование четырех основных моделей – имитационных, экономических, вероятностных и нейронно-сетевых. Есть и другие, но они практически не применяются на практике.

2. Технический анализ. Особенность такого метода исследования заключается в предположении, что все циклы и тенденции в динамике курсовой цены активов на фондовом рынке повторяются. При этом изучение рынка производится изнутри, то есть без учета внешних факторов. Такой метод, как правило, оправдан при проведении краткосрочных прогнозов, когда необходимо более точной найти момент входа в рынок и совершения операций по тем или иным активам.

Читать еще:  Рынок его назначение и функции

В основе технического анализа лежат различные стратегии, которые позволяют принимать решения на основании различных фигур (образуются благодаря движению цены). К наиболее популярным паттернам (фигурам технического анализа) можно отнести – «плечи», «голову», «флаг» и так далее. Опытный трейдер по одному лишь взгляду на график может определить тип фигуры и на основании своего заключения выполнить те или иные шаги на рынке.

3. Теория хаоса представляет фондовый рынок, как одну из наиболее сложных систем. Она подразумевает, что в структуре фондового рынка есть мощные нелиненые связи и рекурсивные петли. При этом к основным концепциям теории хаоса можно отнести те факты, что фондовый рынок:

— не эффективен;
— не находится в постоянном равновесии.

К основным методам, которые используются в данной теории, относятся нейронные сети, методы нелинейной динамики, работы Петерса, Херста и так далее.

4. Теория формирования инвестиционного портфеля.

Современные методы исследования фондового рынка

В соответствие с вышесказанным исторически сформировались следующие методические подходы анализа фондового рынка, являющиеся основополагающими:

1. подход, основанный на техническом анализе;

2. подход, основанный на фундаментальном анализе.

Фундаментальный анализ – это анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги, технический — это изучение состояния фондового рынка.

Фундаментальный анализ основывается на исследование макроэкономических тенденций, оказывающих влияние на динамику стоимости ценных бумаг, анализ деятельности предприятия – эмитента, а также тенденций развития отрасли, к которой относится эмитент с целью определения текущего его состояния и перспектив конкурентоспособности деятельности эмитента.

Фундаментальный анализ охватывает:

1) Общеэкономический анализ: анализ и прогноз общеэкономического развития, изменения процентной ставки и денежной массы, валютных курсов и финансовой политики.

Среди основных показателей, учитываемых здесь, можно выделить динамика ВНП, индекс потребительских цен, индекс инфляции. Чем выше произведенные ВНП, тем больший объем инвестиций будет поступать на рынок ценных бумаг.

2) Отраслевой анализ включает анализ поступления заказов и объемов производства соответствующей отрасли. Они позволяют оценить ожидаемую динамику товарооборота и прибыли данной отрасли, что влияет на изменение курсов ценных бумаг.

Данный анализ предполагает изучение делового цикла в экономике различных отраслей и отсеивание отраслей, не представляющих интереса. Отраслевой анализ необходим, поскольку экономическое развитие отрасли не всегда совпадает с общеэкономическим развитием.

3) Анализ финансово-экономического состояния предприятия – эмитента.

Финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния хозяйствующего субъекта на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации. Он позволяет оценить ретроспективное, текущее и перспективное финансовое состояние предприятия.

Для анализа отчетности и определения финансово-экономического состояния предприятия используют расчет основных технико-экономических и финансовых коэффициентов. Среди последних выделяют такие группы показателей как показатели платежеспособности; показатели финансовой устойчивости; показатели деловой активности и показатели рентабельности.

Наиболее часто используются следующие показатели доходности ценных бумаг (а точнее оцененности акций) предприятия на рынке ценных бумаг.

1. Отношение цены обыкновенной акции к величине чистой прибыли компании на акцию (последнего отчетного года или прогнозного значения на текущий год) (price to earning ratio, P/E).

Данный показатель является наиболее широко исследуемым коэффициентом оцененности акций в международной практике, и уровень 10-15 : 1 считается нормальным его значением.

Для ярко выраженных «акций роста», например, компаний, производящих научно-техническую продукцию, отношение P/E обычно существенно выше среднего. Они часто продаются по отношению 20:1 и даже 25:1, а в периоды массового всплеска инвестиционной активности этот показатель на акции наиболее популярных компаний может достигать уровня 50-100 (например, такая ситуация наблюдалась в период «электронного» бума в 60-е годы или период «биотехнического» бума в 80-е годы 20 века).

Важно отметить, что показатель P/E не является репрезентативным для оценки сравнительной оцененности акций российский компаний относительно зарубежных, поскольку прибыль, рассчитанная по российским стандартам, обычно существенно отличается от прибыли, рассчитанной по методикам IAS (US GAAP). Поэтому его использование в российской практике целесообразно лишь для предприятий, ведущих бухгалтерский учет параллельно по российским стандартам и стандартам IAS (US GAAP), финансовая отчетность которых была подтверждена проверкой одной из ведущих аудиторских фирм.

2. Отношение рыночной капитализации предприятия (совокупности всех акций компании, находящихся в обращении, выраженных в денежном выражении по рыночной цене, т.е. стоимость всех акций компании) к величине выручке от реализации предприятия (последнего отчетного года или прогнозного значения на текущий год) (price to sales ratio, P/S).

В российских условиях этот показатель может наиболее репрезентативно отражать оцененность акций, поскольку выручка, рассчитанная по российским бухгалтерским стандартам, близка по величине к выручке, рассчитанной по методике IAS (US GAAP).

3. Отношение рыночной капитализации предприятия к величине результата движения денежных средств предприятия (последнего отчетного года или прогнозного значения на текущий год) (price to cash flow ratio, P/CF).

Данный показатель является очень существенным, поскольку именно движение денежных средств наиболее полно характеризует финансовую результативность деятельность предприятия.

4. Соотношение рыночной и балансовой стоимости акций (market to book ratio), сопоставляющее рыночную капитализацию предприятия и размер его собственного капитала. Данный показатель (который еще называют коэффициент котировки акций) особенно важен для так называемых «инвесторов, ориентирующих на активы» (value investors) при принятии управленческих решений в отношение финансовых вложений. Значение этого коэффициента больше 1 означает, что потенциальные инвесторы готовы заплатить цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящего на 1 акцию.

5. Дивидендная или текущая доходность (dividend yield) – отношение размера полученных дивидендов к текущей котировке акций. Данный показатель рассматривается в основном как вспомогательный и рассчитывается как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям.

Технический анализ является способом анализа тенденций изменения цен и объемов торговли ценными бумагами в прошлом для предвидения изменений цен в будущем; это исследование динамики рынка, чаще всего посредством графиков, с целью прогнозирования будущего направления движения цен.

Сторонники технического анализа рассматривают любой фондовый актив как продукт свободного рынка, чья цена определяется взаимодействием спроса и предложения. Анализ практики показал, что цены акций или других инструментов фондового рынка движутся, как бы придерживаясь определенных тенденций. Искусство понимания этих тенденций и моментов их смены и является искусством технического анализа. Технический анализ предполагает, что цены ценных бумаг отражают всю информацию о них.

Для технического анализа безразлично, какие активы лежат в его основе. Этот анализ настолько же применим к анализу цен на кофе, золото, как и к анализу доллара на международных финансовых рынках.

Основным базовым положением технического анализа является следующее: движение рынка подчинено тенденциям (принцип тренда) – изменения цен происходят в соответствии с определенным преобладающим направлением (цены движутся в определенных направлениях). Понятие «тенденция» или «тренд» – одно из основополагающих в техническом анализе. Тенденция или тренд – определенное движение цены в том или ином направлении. Разумеется, в реальной жизни ни один рынок не движется в каком-либо направлении строго по прямой линии. Движение цены представляет собой серию зигзагов, то подъем, то падение. Именно направление динамики этих подъемов и падений и образует тенденцию на рынке.

Основной предмет исследования в техническом анализе – это график изменения цены.

Графический анализ информации о движении рынка – это анализ различных рыночных графических моделей, образующихся определенными закономерностями движения цен на графике, с целью предположения вероятности продолжения или смены существующего тренда.

Графики динамики курсов представляют собой зигзагообразные кривые с циклическими периодами подъема и падения курсов. Это является отражением циклического функционирования фондового рынка. Изучение динамики курсов позволяет определить моменты рационального приобретения конкретной ценной бумаги или ее продажи, т. е. возможность прогнозирования развития цен. Так считается, что покупка ценных бумаг должна осуществляться в период подъема курсов, причем, лучше всего, в первую 1/3 подъема, а продавать в период окончания подъема в последнюю 1/3 этого периода.

Современные аналитики и трейдеры используют такие основные типы графиков:

2. гистограммы (диаграммы) или графики «баров»;

3. графики «японские свечи».

Итак, можно отметить, что технический анализ – это такой метод анализа, который предусматривает изучение отдельных ценных бумаг и всего фондового рынка на основе спроса и предложения. На практике это означает отслеживание и интерпретацию истории ценовых и объемных показателей, характеризующих происходящие на рынке изменения.

Однако данный анализ не может служить гарантией изменения цен в будущем именно в соответствии с выявленными закономерностями в прошлом или настоящем, но позволяет сделать вывод о направлении изменения цены и возможной его продолжительности.

Таким образом, если фундаментальный анализ призван ответить на вопрос, какую ценную бумагу следует купить или продать, то технический анализ призван подсказать, когда это следует сделать.

Методы анализа фондового рынка

Существует множество подходов к определению стратегий биржевой торговли. В основном стратегию определяют в зависимости от степени вовлеченности трейдера в рынок, а именно, от частоты совершения им биржевых сделок. По данному параметру можно выделить большое число разновидностей биржевых стратегий, однако, для наших целей достаточно разделить все торговые стратегии на две основные группы: инвестирование и трейдинг.

Инвестирование представляет собой стратегию долгосрочных, консервативных вложений в ценные бумаги. Консервативный инвестор формирует инвестиционный портфель на длительный срок в расчете на долгосрочный рост выбранных активов и фондового рынка в целом. Основными характеристиками консервативного инвестора являются:

  1. Склонность к разумным, низко рискованным вложениям.
    Консервативный инвестор не склонен рисковать, скорее он хочет сохранить то, что имеет.
  2. Отсутствие свободного времени для активной торговли.
    Даже если консервативный инвестор относится к риску позитивно, он ограничен собственным свободным временем, и не может уделять рынку достаточно внимания для реализации активной стратегии.
  3. Инвестиционная стратегия предполагает вложения на срок от 1 года и более (оптимальный инвестиционный горизонт составляет 3 года).
Читать еще:  Конъюнктура рынка это простыми словами

Успешное консервативное инвестирование возможно только при условии устойчивого растущего рыночного тренда.

Стратегия требует мало времени и на растущем рынке показывает устойчивую доходность, близкую к значениям рынка (биржевого индекса). При этом консервативный инвестор не обращает внимания на краткосрочные просадки и среднесрочную рыночную волатильность.

Основная задача консервативного инвестора – сформировать инвестиционный портфель с учетом принципов диверсификации рисков. Подходы к формированию портфеля зависят от опыта инвестора и его индивидуальных предпочтений.

Активная стратегия (трейдинг) включает в себя среднесрочные и краткосрочные операции. Активный трейдер может совершать от 1 сделки в квартал до нескольких сделок в день. Cтратегия в свою очередь может быть разложена на более мелкие составляющие (среднесрочный трейдинг, краткосрочный трейдинг, внутридневные спекуляции, скальпирование), однако главным объединяющим признаком здесь становится следующее:

  1. Активный трейдер позитивно относится к риску, если он позволяет значительно приумножить сбережения.
  2. Активный трейдер может зарабатывать как на росте, так и на падении рынка (используя маржинальное кредитование).
  3. У активного трейдера есть время для наблюдения за рынком и активной торговли.

Трейдинг предполагает работу преимущественно с голубыми фишками и активное использование маржинального кредитования.

В отличие от инвестора, который для принятия решений может воспользоваться аналитическими рекомендациями и модельными портфелями, перед трейдером стоит более сложная задача – принятие самостоятельных торговых решений. Для этого в его арсенале есть традиционные для трейдинга методы анализа информации, разумное сочетание которых, в зависимости от выбранной стратегии и темпа торговли, позволяет грамотно оценивать происходящие на рынке события и принимать верные инвестиционные решения.

Торговые тактики

Инвестирование – это достаточно однозначная торговая стратегия, в которой практически невозможно выделить значимые разновидности.

Трейдинг содержит множество различных торговых тактик: от среднесрочной торговли, в которой позиция удерживается несколько недель до скальпинга, где позиция удерживается несколько минут.

Рассматривать все разновидности трейдинга имеет смысл при построении торговых систем для различных темпов торговли, а для целей выявления ключевых особенностей достаточно разделить трейдинг на две составляющие:

  1. Позиционная торговля
  2. Торговля внутри дня

Границей между этими тактиками является факт переноса открытой позиции на следующую торговую сессию. Срок удержания позиции значения не имеет, важно одно – закрывается она в день открытия или переходит на следующий.

Ключевая разница именно такого деления заключается в следующем.

Российский рынок тесно взаимодействует с сопредельными рынками других стран, в том числе с теми, которые торгуются в дальних часовых поясах (Америка, Азия). Торги в этих странах происходят в то время, когда наш рынок закрыт, поэтому утром трейдеры учитывают результаты азиатской и американской торговых сессий при открытии российского рынка кумулятивно. Из-за этого на нашем рынке часто может возникать такое явление, как утренний гэп – разрыв между ценой вчерашнего закрытия и сегодняшнего открытия.

Таким образом, позиционный трейдинг несет дополнительный риск: открытие рынка в сторону, противоположную открытой позиции, срабатывание стоп-приказов, уменьшение прибыли и увеличение убытков.

Для торговли внутри дня эти риски отсутствуют – позиция открывается и закрывается в течение одного торгового дня, торговая сессия непрерывна, разрывов нет.

Еще один плюс внутридневной торговли – бесплатное маржинальное кредитование. Внутридневной трейдер может использовать все возможности увеличения капитала за счет кредитных средств, и у него нет необходимости за это платить.

С другой стороны, позиционная торговля несет значительно меньше рисков за счет меньшего числа сделок за один и тот же период по сравнению с торговлей внутри дня. А график цен, построенный для внутридневной торговли, значительно больше подвержен влиянию новостных факторов, которые часто не дают реализовываться поставленным целям ценового движения и снижают силу сигналов на покупку и продажу.

Основная причина, по которой мы говорим об этой классификации, заключается в том, что инвестор, позиционный и внутридневной трейдер должны пользоваться различными методами принятия торговых решений для повышения эффективности реализации своей торговой стратегии.

Методы принятия торговых решений

Работая на фондовом рынке, придется постоянно принимать решения о том, какие акции покупать, какие продавать и в какие моменты времени совершать операции. Для ответа на эти вопросы существуют три основных метода принятия решений на фондовом рынке.

Факторный (новостной) анализ – это оценка внешних факторов, влияющих на цену акций (политические события, макроэкономика, цены на нефть, сырье, динамика зарубежных индексов).

Так, цены акций на фондовом рынке существенно зависят от поступающих новостей, большинство из которых отыгрываются рынком очень быстро, и в дальнейшем они учитываются в текущих ценах.

Фундаментальный анализ — это оценка финансовых показателей компаний и отраслей с целью определения справедливой стоимости предмета инвестирования (метод дисконтирования потоков, метод сравнения с аналогами и т.п.).

Аналитики многих инвестиционных компаний и банков проводят оценку инвестиционной привлекательности предприятий для выявления недооцененных акций, которые обладают наиболее высоким потенциалом роста. Однако, рекомендации фундаментальных аналитиков носят долгосрочный характер (горизонт составляет обычно год и более), и не учитывают текущую рыночную ситуацию. Выдавая рекомендацию «покупать» аналитики предполагают, что стоимость данной акции на конец года будет дороже более чем на 10-15 % от текущей цены. Это вовсе не означает, что данную акцию завтра или на следующей неделе нельзя будет купить значительно дешевле, чем сейчас.

Технический анализ – это оценка изменения текущей цены акции (индекса) на основании прошлых данных (графический анализ, индикаторный и структурный анализ).

В отличие от фундаментального, технический анализ предполагает, что все фундаментальные показатели и ожидаемые новости уже учтены в текущей цене акций, а потому пытается определить текущее направление движения цен и моменты изменения этого направления (то есть моменты покупки или продажи, без учета фундаментальных характеристик самого эмитента).

Фондовые индексы

Биржевой (фондовый) индекс – это составной показатель изменения цен определенной группы активов (акций, облигаций, производных инструментов и др.), который позволяет судить об общей рыночной тенденции в определенной стране, отрасли или направлении экономики, даже если цены активов внутри выбранной группы изменяются разнонаправленно.

Фондовые индексы имеют полное наименование и краткий код, который может включать цифры, соответствующие количеству активов, входящих в базу расчета индекса:

  • IMOEX – Индекс МосБиржи (российский фондовый рынок)
  • RTSI – Индекс РТС (российский фондовый рынок)
  • MICEX10 – Индекс голубых фишек ММВБ (российский фондовый рынок, включает 10 компаний)
  • DJIA30 – Индекс Доу-Джонса (американский рынок, включает 30 компаний)

Индексы акций так же можно рассматривать как синтетические портфели ценных бумаг, без накопленных дивидендных платежей. Индексы нельзя купить и продать физически, так как нецелесообразно поставлять все входящие в их состав компоненты, но большинство бирж создают на их основе производные финансовые инструменты (фьючерсы и опционы) с наличным расчетом.

Российские индексы

Базовые российские фондовые индексы представлены индексом Московской биржи (ранее ММВБ) и индексом РТС. В настоящее время эти индексы имеют одинаковую базу расчета (акции 50 компаний российского рынка), но различные методики расчета и историю данных.

Индекс РТС является старейшим российским индексом и рассчитывается с 1 сентября 1995 года в долларах США. Индекс является взвешенным по капитализации.

Индекс ММВБ так же являлся взвешенным по капитализации и рассчитывался с 22 сентября 1997 года по 10 ноября 2017 года на той же базе из 50 эмитентов, но, в отличие от индекса РТС, – в рублях.

На сегодняшний день число акций в Индексе МосБиржи является переменным и пересматривается ежеквартально, с учетом коэффициента ликвидности (отношение объема торгов в годовом исчислении к капитализации с учетом количества акций в свободном обращении — free-float).

Указанные различия в методике расчета приводят к тому, что индексы ММВБ и РТС находятся в почти 100% корреляции в моменты стабильности курса доллара относительно рубля, и достигают значительных расхождений, когда волатильность пары доллар-рубль повышается.

Помимо базовых индексов, Московская биржа так же рассчитывает ряд специфических показателей, таких как:

  • Индекс голубых фишек – MICEX10
  • Отраслевые индексы – специфические индексы, включающие акции по различным отраслям: Нефть и газ, Электроэнергетика, Телекоммуникации, Машиностроение, Металлургия, Банки и финансы, Потребительский сектор, Химическое производство, Транспорт.
  • Индексы облигаций
  • Индексы активов пенсионных накоплений
  • Российский индекс волатильности

Зарубежные индексы

Зарубежные индексы представляют собой индикаторы рыночных тенденций в определенной стране или отрасли этой страны. Их расчеты и принципы использования аналогичны уже обсужденным выше российским индексам, только относятся к стране происхождения индекса.

С точки зрения инвесторов российского рынка акций зарубежные индексы интересны в связи с тем, что на наш фондовый рынок оказывают серьезное влияние новости и события с сопредельных рынков — американского, европейских и азиатских. Поэтому российские инвесторы отслеживают динамику основных мировых индексов, закладывая их изменение в прогнозы динамики российских акций.

Фондовые индексы США

  • DJI 30
    Старейший среди существующих американских фондовых индексов. Охватывает 30 крупнейших компаний США.
  • NASDAQ
    Индекс акций, торгующихся на одноименной американской бирже, специализирующейся на акциях высокотехнологичных компаний.
  • S&P 500
    Рассчитывается на основании цен 500 акций, имеющих наибольшую капитализацию.

Фондовые индексы Азии

  • Nikkei225
    Индекс 225 наиболее торгуемых акций первой секции Токийской фондовой биржи.
  • HangSeng
    Важнейший биржевой индекс Гонконга.
  • CSI 300
    Китайский национальный индекс широкого рынка
  • MSCI EM
    Индекс развивающихся рынков

Фондовые индексы Европы

  • FTSE 100
    Биржевой индекс, основанный на курсах акций 100 компаний с наибольшей капитализацией, включенных в список Лондонской фондовой биржи.
  • DAX
    Индекс акций 30 крупнейших компаний Германии.
  • CAC 40
    Важнейший биржевой индекс Франции, включает акции 40 крупнейших компаний.

Процесс торговли акциями мы уже разбирали ранее в курсе «Основы биржевой торговли». Вы можете вернуться к этому курсу и актуализировать для себя информацию о ходе торговой сессии, анализе биржевого стакана и выставлении заявок на покупку или продажу акций.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector