Gocapital.ru

Мировой кризис и Я
3 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Рисковое венчурное предпринимательство

Венчурное предпринимательство

Интеграция науки с производством требует значительных затрат, что не всегда оправдываются, и соединена со значительным риском. В последние годы одной из форм инновационной деятельности становятся небольшие фирмы, которые получают название венчурных, то есть рисковых.

ВЕНЧУРНОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО – это деятельность, направленная на осуществление рискованых проектов, как правило инновационного характера, с целью получения прибыли.

Этот вид предпринимательства в большой степени характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и, в первую очередь, в высокотехнологичных областях, где перспективы не гарантированы и имеется значительная доля риска.

Венчурный бизнес начал формироваться правительством в США в 1950-х годах. Был создан с этой целью специальный институт – SBA (Small Business Administration) и принят специальный закон об инвестициях в малый бизнес. Государство начало осуществлять льготное кредитование малого бизнеса. В случае одобрения со стороны SBA какого-либо проекта государство предоставляло льготный кредит под него.

Основные волны развития венчурного бизнеса в США были следующие:

1) 1970-е гг. – полупроводники и биотехнологии (генная инженерия)

2) 1980 гг. – персональные компьютеры;

3) 1990 гг. – Интернет-бизнес.

Эксперты считают, что следующими волнами развития венчурного бизнеса будут:

• технологии безопасности в широком смысле (личной, информационной, корпоративной, государственной и т. д.);

Целью венчурного капитала является получение высокого дохода от инвестиций, инвесторы получают в абсолютном большинстве случаев не в виде дивидендов, а в виде возврата на инвестиции при продаже после нескольких лет успешного развития своей доли компании партнерам по бизнесу, на открытом рынке или крупной компании, работает в той же области, что и фирма, развивается.

Деятельность таких фирм сопряжена со значительным риском банкротства, однако, их рост объясняется рядом факторов:

— необходимостью разработки принципиально новых продуктов и технологий, отсутствующих на рынке;

— обособленностью от масштабного текущего производства и возможностью научно-технического творчества;

— наличием устойчивых пропорций на инвестиционном рынке.

Преимуществами венчурных фирм, с одной стороны, является узкая специализация, концентрация материально-технических и финансовых ресурсов на избранном направлении исследований, а с другой — возможность быстрой переориентации на другие направления.

Венчурное предпринимательство имеет значительное количество организационных форм. Основным критерием венчурного предпринимательства является источник финансирования. Наиболее распространенными являются:

— «независимый» (чистый) венчур;

— внедренческая фирма, организованная на паевых основах промышленными корпорациями;

— венчурная компания, финансируется за счет инвестиционного фонда;

— внутренний венчурный отдел крупной корпорации.

НЕЗАВИСИМЫЕ ВЕНЧУРНЫЕ ФИРМЫ организуются в виде акционерных обществ, рекламируя в печати свою идею создания новации, аккумулируя под эту идею средства частных и институциональных инвесторов.

ВНЕДРЕНЧЕСКИЕ ФИРМЫ, КОТОРЫЕ СОЗДАЮТСЯ ОДНИМ ИЛИ НЕСКОЛЬКИМИ КОРПОРАЦИИ НА ДОЛЕВОЙ ОСНОВЕ, получили название «внешнего венчура». Внешний венчур может структурироваться в нескольких модификациях, организационно оформленных в виде научно-исследовательских консорциумов, как:

— создаваемый с целью проведения фундаментальных долгосрочных исследований. Такой консорциум свою научно-исследовательскую базу;

— создаваемый с целью активизации научной деятельности научно-исследовательских институтов, университетов на их производственной базе с использованием научно-производственного потенциала, имеющихся в наличии;

— создаваемый в рамках отрасли корпорациями на долевых началах с целью разработки отраслевых стандартов, технических условий и контроля за их применением. Такой консорциум может создаваться под эгидой крупной холдинговой компании, носит временный характер.

«Внешние венчури», как правило, небольшие, могут организовываться по инициативе самих ученых и изобретателей в виде дочерних компаний с собственным научно-производственным циклом освоения новых видов продукции.

ВЕНЧУРНЫЕ ФИРМЫ, КОТОРЫЕ ФИНАНСИРУЮТСЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ФОНДАМИ, ТРАСТАМИ, могут также использовать другие источники: средства крупных корпораций, банков, пенсионных фондов и страховых компаний, личные сбережения инвесторов, частично государственные субсидии.

Спрос на венчурный капитал в таких фирм очень большой и не удовлетворяется коммерческими банками, которые воздерживаются от чрезмерного риска. Это вызвало возникновение специализированных венчурных инвестиционных фондов и компаний. Цель таких учреждений – аккумуляция венчурного капитала и венчурное финансирование и кредитование специализированных рисковых фирм (венчуров).

Венчурное предпринимательство во всех развитых государствах пользуется многосторонней поддержкой как со стороны государственной власти и местных органов власти, так и со стороны крупных национальных и транснациональных компаний.

Так, в США действует закон о развитии новаторских исследований для малого бизнеса, в соответствии с которым все ведомства федеральной власти обязаны часть инвестиций (1,25%) резервировать для предоставления субсидий и заказов малом венчурному бизнесу.

Венчурный капитал США традиционно направлен в новые технологические компании. Например, «Compogue» и «Apple» – в развитие персональных компьютеров, «Intel» – микропроцессоров и т.д. В целом, в США венчурный капитал инвестирует следующие отрасли: информационные технологии – 46%, медицину – 44%, торговле – 7%.

Венчурный капитал в Европе направляется преимущественно в традиционные отрасли, в средне- и низкотехнологичные фирмы.

Венчурные фонды Европы направляют свой капитал в такие отрасли: производство товаров народного потребления – 18,3%, производство промышленной продукции – 18,4%, информационные технологии – 15,5%, финансовые услуги – 6,3%.

В Украине потребность в венчурном капитале очень большая, ведь главным препятствием развития инновационной деятельности является, прежде всего, недостаток финансовых ресурсов.

Развитие венчурного бизнеса в Украине начался в 1992 г. с создания Фонда «Украина» с начальным капиталом 22,5 млн. долл. США. Большая часть капитала была внесена такими организациями, как ЕБРР, МФК, Банк Бостона и др.

Согласно постановлению Кабинета Министров Украины в 1992 г. был создан Государственный инновационный фонд, источником формирования которого были отчисления в размере 1% от объема реализации работ или валового дохода предприятий. С начала деятельности Фонда было профинансировано 1 852 проекта на общую сумму 698 млн. грн. В декабре 1999 г. Госиннофонд был ликвидирован.

В 1994 году на украинском рынке появился Фонд поддержки предпринимательства в новых независимых государствах Western Nis Enterprise Fund с начальным капиталом в 150 млн. долл. США, предоставленным правительством США.

В целом, в Украине венчурное предпринимательство не получило достаточного развития. В большинстве случаев приоритетными для инвестирования венчурными фондами в Украине являются: переработка сельскохозяйственной продукции, производство и переработка продуктов питания; изготовление запасных частей для автомобилей.

Низкая активность венчурных фондов связана с рядом причин:

— продолжается реструктуризация экономики,

— прослеживается понимание сущности венчурного капитала не только среди предпринимателей, но и банковских специалистов и консалтинговых фирм,

— недостаток прозрачности и открытости в бизнесе и информации;

— неразвитость инфраструктуры венчурного капитала.

Для успешного функционирования венчурного капитала необходимы следующие условия:

— долгосрочная государственная инновационная политика и конкретная программа софинансирования венчурного бизнеса;

— наличие капитала, который формируется из различных источников (финансовых ресурсов крупных корпораций, банков, индивидуальных вкладчиков, пенсионных и благотворительных фондов, страховых компаний и т.д.);

— развитые фундаментальная и прикладная науки, способные производить открытия и изобретения для венчурного бизнеса;

— современная и развитая система образования;

— высокие стандарты прозрачности работы фирм и информации, которые выдвигают инвесторы;

— законодательная база, которая способствует венчурному инвестированию;

Читать еще:  Сущность и содержание риск менеджмента

— развитие и стимулирование предпринимательства, что позволит увеличить количество фирм, в которые можно инвестировать венчурный капитал и уменьшить риск;

— конкурентная среда в венчурном бизнесе;

— наличие квалифицированных специалистов по управлению венчурным капиталом;

Кроме того, для успешного функционирования венчурного капитала необходима значительная инфраструктура: многочисленные инвестиционные компании, аудиторские и еккаутингови фирмы, фондовые и научно-технические биржи, инжинирингово-консалтинговые фирмы, бизнес-центры, инкубаторы, агентства по набору высококвалифицированного персонала и т.д.

Венчурное (рисковое) предпринимательство Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Тимофеева Любовь Андреевна

Статья посвящена теме венчурного предпринимательства . Рассматривается история развития рискового предпринимательства. Особое внимание уделяется проблеме развития венчурного бизнеса в России.

Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Тимофеева Любовь Андреевна

VENTURE (RISKY) BUSINESS

The article is devoted to the problem of venture enterprise . The history of development of venture business is learnt. Much attention is devoted to the problem of venture business expanding in Russia.

Текст научной работы на тему «Венчурное (рисковое) предпринимательство»

ВЕНЧУРНОЕ (РИСКОВОЕ) ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО

VENTURE (RISKY) BUSINESS

Аннотация. Статья посвящена теме венчурного предпринимательства. Рассматривается история развития рискового предпринимательства. Особое внимание уделяется проблеме развития венчурного бизнеса в России.

Ключевые слова: венчурное предпринимательство, риск, Кремниевая долина, научно-технический потенциал.

Abstract. The article is devoted to the problem of venture enterprise. The history of development of venture business is learnt. Much attention is devoted to the problem of venture business expanding in Russia.

Key words: venture enterprise, risk, Silicon Valley, scientific and technical potential.

Согласно словарям, венчурный бизнес — это бизнес, ориентированный на практическое использование всевозможных технических и технологических новинок, результатов научных достижений, еще не опробованных никем до этого на практике.

Термин «венчурный» происходит от англ. venture — «рискованное предприятие или начинание». Сам термин «рисковый» подразумевает, что во взаимоотношениях инвестора и предпринимателя, претендующего на получение от него денег, присутствует элемент риска (и даже авантюризма). Рисковое (или венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние предприятия без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования.

Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами — физическими или юридическими лицами.

Венчурные инвестиции направляются либо в капитал акционерных и других хозяйственных обществ в обмен на долю или пакет акций, либо предоставляются в форме инвестиционного кредита, как правило, среднесрочного (по западным меркам от 3 до 7 лет). Важно отметить, что венчурный инвестор в большинстве случаев не стремится приобрести контрольный пакет акций компании, во всяком случае, при первичном инвестировании. И в этом его коренное отличие от «стратегического инвестора» или «партнера». Последний зачастую изначально желает установить контроль над компанией, интересующей его по тем или иным соображениям [1].

Выделяют следующие виды венчурных предприятий:

1) собственно рисковый бизнес;

2) внутренние рисковые проекты крупных корпораций.

В свою очередь, собственно рисковый бизнес делится на два основных вида хозяйствующих субъектов. К первому виду относят независимые малые

инновационные фирмы. Второй вид — это финансовые учреждения, предоставляющие первым капитал.

Малые инновационные фирмы основывают ученые, инженеры и изобретатели, стремящиеся с расчетом на материальную выгоду воплотить в жизнь достижения науки и техники. Первоначальным капиталом таких фирм часто служат личные сбережения основателя, но их обычно не хватает для реализации имеющихся идей. Поэтому приходится обращаться в одну или несколько специализированных финансовых компаний, готовых дать рисковый капитал на «раскрутку» инноваций.

Внутренний рисковый проект служит изысканию новых рынков. При успехе проекта подразделение может быть реорганизовано для массового выпуска данного изделия в рамках той же фирмы, продано другой или передано иным подразделениям.

Промежуточной формой между чисто рисковым бизнесом и внутренними рисковыми проектами является организация совместных предприятий нового типа, представляющих объединение мелкой наукоемкой фирмы и крупной компании. В рамках такого объединения мелкая фирма ведет разработку нового изделия, а крупная компания оказывает финансовую поддержку, предоставляет исследовательское оборудование, обеспечивает каналы сбыта, организует сервис и послепродажное обслуживание клиентов.

За рубежом (в США, во Франции, в Англии и др. странах) венчурная деятельность существует и развивается более шестидесяти лет. Мировой опыт показывает, что венчурные фирмы являются наиболее развивающимися предприятиями малого и среднего бизнеса. Их функционирование позволяет государству решить ряд социальных и экономических задач. Так, венчурный бизнес создает новые рабочие места в первую очередь для высококвалифицированных специалистов. В результате ученые, инженеры, конструкторы получают возможность реализовать свой творческий потенциал.

В экономической сфере венчурный бизнес способствует увеличению производства наукоемкой продукции, увеличению экспорта продукции, а значит, и улучшению платежного баланса страны. Венчурная деятельность позволяет снизить давление денег на валютный и товарный рынки за счет привлечения в венчурные фонды свободных денежных средств как юридических, так и физических лиц. Субъекты венчурной деятельности участвуют в формировании доходной базы бюджета и таким образом содействуют сокращению дефицита бюджета. Венчурный механизм за рубежом представляет собой еще один (помимо бюджетного) механизм перераспределения финансовых ресурсов между отраслями, видами деятельности, территориями [2, с. 3].

Лидером в организации венчурного бизнеса являются США. Отсюда и их передовые позиции в новых технологиях. Кремниевая долина воспитала лучших венчурных предпринимателей и менеджеров в мире. Сама же предпринимательская и инвестиционная среда США предоставляет полную возможность для самореализации таких талантливых людей, как например Билл Гейтс.

Венчурный бизнес начал формироваться правительством США в 1950-х гг. С этой целью был создан специальный институт — SBA (Small Business Administration) и принят специальный закон об инвестициях в малый бизнес. Государство начало осуществлять льготное кредитование малого бизнеса.

В случае одобрения со стороны SBA какого-либо проекта государство предоставляло льготный кредит под него.

Основные волны развития венчурного бизнеса в США были следующие:

1) 1970-е гг. — полупроводники и биотехнологии (генная инженерия);

2) 1980-е гг. — персональные компьютеры;

3) 1990-е гг. — интернет-бизнес [3, с. 42].

Стоит подробнее рассказать про Кремниевую долину. Словосочетание Кремниевая долина давно уже стало нарицательным, оно обозначает зону высоких технологий (High Technology) — определенную территорию, на которой сконцентрированы объекты электронной и компьютерной индустрии, научно-исследовательские и образовательные центры, высококлассные IT-специалисты и венчурные фирмы, не боящиеся инвестировать в сферу высоких технологий.

Вплоть до середины 30-х гг. XX столетия территория Долины была занята предприятиями, обслуживающими ВМС США. Позднее значительная часть территории использовалась NASA для исследований в области аэронавтики. Идея создания зоны исследований новейших технологий принадлежит Стэнфордскому университету (Stanford University). Эта идея была обусловлена финансовыми соображениями: после Второй мировой войны университет столкнулся с нехваткой денег. Средства на дальнейшее развитие Стэнфорда руководство университета решило получать от свободной земли, принадлежавшей ему (3.240 гектаров). А так как продать эту землю было нельзя, то родилась идея — сдавать эту землю в долгосрочную аренду (сроком на 51 год) за умеренную плату компаниям, занимающимся новыми технологическими разработками. Фредерик Терман, профессор Стэнфордского университета, убедил своих студентов остаться и основать свое предприятие, что привело к рождению такого гиганта, как Hewlett-Packard Со. Компания Hewlett-Packard стала первой гражданской IT-компанией на территории Долины. К началу 70-х гг. здесь было достаточно много компаний, занимавшихся исследованиями полупроводников, компьютерными технологиями и программированием. В Кремниевой Долине практически впервые в таком массовом масштабе была использована практика венчурных капиталов, т.е. вложения денег в новейшие научно-технические разработки, что всегда характеризовалось повышенной степенью риска, но в случае успеха все затраты окупались тысячекратно [4].

Читать еще:  Внутренние риски предприятия

В настоящее время еще рано говорить о существовании национального сектора российского венчурного бизнеса, основой которого являлся бы отечественный капитал. Хотя в последние годы интерес к этому механизму финансирования малого и среднего бизнеса возрос, существенного изменения ситуации к лучшему не произошло.

К большому сожалению, за последнее десятилетие произошло неуклонное снижение российского научно-технического потенциала. Состояние в сфере науки таково, что через несколько лет страна может оказаться у критического рубежа, перейдя который, Россия потеряет статус промышлен-но развитого государства. Это в первую очередь приведет к принципиальному сокращению возможностей для развития конкурентоспособного на мировой арене российского бизнеса.

В России в настоящее время есть команды высококлассных отечественных менеджеров-профессионалов, оказывающие значительное влияние

на процессы развития и поддержки бизнеса, владеющие как современными технологиями менеджмента, так и незаменимым российским опытом, знанием законодательства и традициями ведения бизнеса.

Третий источник и составная часть венчурного бизнеса — это национальный капитал. Если мы говорим, что есть российский бизнес — значит, есть и российский капитал. Другое дело — где он и как он работает. Ни для кого не секрет, что утечка российского капитала за рубеж — одна из важнейших современных проблем нашего государства. Сегодня частный и корпоративный российский капитал, размещенный в зарубежных банках, акциях иностранных компаний и собственности за пределами страны, довольно эффективно работает на развитие многих национальных экономик, но только не российской. Но несмотря на существующие пока неблагоприятные стартовые условия, единственным разумным и конструктивным решением является расширение деятельности в России именно российского капитала.

Вышесказанное позволяет сделать вывод о существовании в России необходимых и достаточных предпосылок для реализации современных технологий венчурного финансирования. Конечно, пока нельзя говорить о российском венчурном бизнесе как о целостной системе, однако общая ситуация настоятельно требует реализации пилотных проектов создания венчурных фондов с российским капиталом, эффективных для инвесторов и спасительных для российских технологий.

Рассматривая венчурный бизнес, нужно отметить основные проблемы, с которыми он в России может столкнуться. Наиболее серьезным препятствием в развитии рискового бизнеса является то обстоятельство, что в России пока не существует полноценной нормативно-правовой базы, регламентирующей специфическую деятельность венчурного капитала. Соответственно, не предусмотрены меры государственной поддержки этого механизма, аналогичные существующим в подавляющем большинстве стран, как с развитым, так и только зарождающимся венчурным бизнесом. К числу препятствий на пути развития венчурного бизнеса следует также отнести неразвитость российского рынка ценных бумаг; неэффективную экономику и систему управления страной; низкий стартовый и нынешний уровень человеческого капитала, низкое его качество, особенно в части его рыночных составляющих; криминализацию экономики и всей жизни страны.

Эти проблемы естественным образом неразрывно связаны между собой. И одна непрерывно подпитывает другую. Они поддерживают низким инвестиционный международный рейтинг страны, и соответственно приток иностранных инвестиций остается на невысоком уровне, а отток — на сравнительно высоком. Обозначенные проблемы мешают диверсификации экономики, созданию инновационной экономики, ее технологическому обновлению, препятствуют созданию конкурентных рынков.

Безусловно, ситуация в России тяжелая, сегодня отсутствуют конкретные отработанные процедуры различных венчурных стратегий. Именно поэтому активизация фондового рынка и активная поддержка этого процесса государством и предпринимателями очень важны, так как обеспечивают создание и совершенствование технологий использования капитала, снижая уровень финансовых рисков и делая венчурный бизнес еще более привлекательным для инвесторов [2].

1. Гамза, В. А. Настольная книга предпринимателя: Банковские операции, финансовые инструменты, консалтинговые услуги : учеб.-практ. пособие / В. А. Гамза. -М. : Изопроект, 2004. — 576 с.

2. Кондратьева, Т. Н. Финансы венчурной деятельности / Т. Н. Кондратьева. -Минск : ООО «Минсанта», 2008. — 104 с.

3. Корчагин, Ю. А. Проблемы развития экономики России и регионов. Инвестиции. Инновации / Ю. А. Корчагин, В. Н. Логунов. — Воронеж : цИрЭ, 2008. — 230 с.

4. URL: http://ru.wikipedia.org/wiki.

Тимофеева Любовь Андреевна Timofeeva Lyubov Andreevna

Пензенский государственный университет Penza State University E-mail: lyuba.timofeeva.94@mail.ru

УДК 334.012.64 Тимофеева, Л. А.

Венчурное (рисковое) предпринимательство / Л. А. Тимофеева // Модели, системы, сети в экономике, технике, природе и обществе. — 2014. — № 1 (9). — С. 67-71.

Особенности рискового (венчурного) предпринимательства в РФ

Современная макроэкономическая ситуация в России весьма противоречива и далека от реального стимулирования долгосрочных инвестиций в развитие производства, что, естественно, и сдерживает реальное эффективное использование антимонопольных мер, диверсификацию производства, инновационное и венчурное предпринимательство. Между тем последнее и является питательной средой развития малого предпринимательства. К негативным явлениям следует добавить то, что предприятия страны получили в наследство от административно-командной системы традиции специфических условий нерыночного поведения предприятий.[5]

Механизм венчурного финансирования инноваций в российском бизнесе имеет определенную специфику: в условиях неразвитости российского фондового рынка трудно найти рисковый капитал, но, тем не менее, российский венчурный капитал в Российской Федерации за последние годы значительно вырос.

В 2011 году величина накопленной капитализации фондов, работающих на территории России, продемонстрировала рост и составила около 20,1 млрд долл., что примерно на 20% больше, чем в 2010 году (16,8 млрд долл.). Таким образом, динамика прироста увеличилась по сравнению с предыдущим отчетным периодом (10,5% в 2010 году).

Тем не менее, относительные темпы прироста не достигли от наблюдавшихся в докризисный период (в 2008 году прирост капиталов составлял примерно 40% по сравнению с 2007 годом, а в 2007 году – около 60% по сравнению с 2006).

К тенденциям последних лет, нашедших практическое воплощение в 2011 году, можно отнести продолжение создания фондов, имеющих ярко выраженную специализацию. В частности, в 2011 году первую инвестицию осуществил единственный известный на сегодняшний момент на российском рынке мезонинный фонд.

В целом на российском рынке объем вновь привлеченных в фонды средств в 2011 году (около 3,8 млрд долл.) более чем в 2 раза превышает показатели 2010 года (1,74 млрд долл.).

Рис. 3. Капитализация венчурных фондов и фондов прямых инвестиций в России, млн. дол.[6]

Читать еще:  Экспертная оценка рисков

Рис. 4. Число венчурных фондов и фондов прямых инвестиций в России[7]

Традиционно в статистику были включены фонды, осуществившие в отчетном периоде промежуточные или финальные закрытия, об объемах которых имеется достоверная информация, и приступившие к активной работе по поиску объектов инвестиций в 2011 году прирост накопленной капитализации российского рынка в объеме почти 3,8 млрд долл. был обеспечен за счет запуска 21 фонда прямых и венчурных инвестиций. За исключением нескольких фондов, осуществивших промежуточные закрытия, объем вновь привлеченных в 2011 году капиталов связан с формированием новых фондов. При этом характерно, что венчурные фонды, обеспечив около одной шестой части прироста капитала, составили по числу примерно две трети всех новых фондов.

Тройка отраслей-лидеров по объему осуществленных в 2011 году инвестиций выглядела не совсем традиционно.

На первом месте с точки зрения предпочтений инвесторов расположился потребительский сектор с результатом около 1,5 млрд долл. (примерно 50% от всего объема зафиксированных сделок) против 300 млн долл. (около 12%) зафиксированных инвестиций в 2010 году. Основной вклад в указанный объем (примерно три четверти) внесла одна крупная сделка в сфере розничной торговли. Помимо того, что потребительский сектор вернул себе лидерство, характерно, что объем зафиксированных в нем инвестиций сопоставим с совокупным объемом инвестиций по всем отраслям, который регистрировался на протяжении нескольких последних лет. Примечательно, что в секторе потребительского рынка отмечена первая сделка мезонинного фонда.

Второе место по объемам зафиксированных инвестиций занимают в совокупности отрасли телекоммуникаций и компьютеров (сектор информационно-коммуникационных технологий – ИКТ). Компании данного сектора получили инвестиции объемом около 560 млн долл. (примерно 18% от общего объема инвестиций). Таким образом, компании сектора ИКТ получили примерно в 3 раза меньший объем инвестиций по сравнению с лидирующей отраслью потребительского рынка. В сопоставлении с предыдущим отчетным периодом объем инвестиций в сектор ИКТ уменьшился примерно в 2 раза (около 1 млрд долл. в 2010 году), при этом сократилась и его доля (около 40% в 2010 году). Однако справедливости ради следует отметить, что значительный объем зафиксированных инвестиций в сектор ИКТ в 2010 году обеспечила в основном одна крупная сделка в телекоммуникационной отрасли размером около 700 млн долл.

На третье место несколько неожиданно вышла отрасль промышленного оборудования, совокупные зафиксированные инвестиции в которую составили более 490 млн долл. (примерно 16% от общего объема зафиксированных инвестиций). Как и в случае отрасли потребительского рынка, основной вклад обеспечила одна крупная сделка размером около 480 млн долл.

Рис. 5. Распределение объемов инвестиций по отраслям, 2011 год[8]

В 2011 году традиционно активные в инвестиционном плане регионы подтвердили свою репутацию, сложившуюся на протяжении последних лет.

В порядке убывания объемов зафиксированных инвестиций в тройку лидеров вошли Центральный федеральный округ (ФО) с результатом примерно 1265 млн долл. или около 41% от общего объема инвестиций, Северо-Западный ФО (примерно 1234 млн долл., около 40% от общего объема инвестиций) и Приволжский ФО (около 511 млн долл., приблизительно 16,5% от общего объема инвестиций). Таким образом, разрыв между первым и вторым местом составляет весьма незначительную величину.(см приложение)

Российская венчурная компания является основным институтом развития национальной инновационной системы и ведущим игроком на рынке венчурного инвестирования.[9]

ОАО «РВК» было создано в соответствии с распоряжением Правительства Российской Федерации от 7 июня 2006 года № 838-р. Основные цели деятельности ОАО «РВК» – стимулирование создания в России собственной индустрии венчурного инвестирования и значительное увеличение финансовых ресурсов венчурных фондов. Компания исполняет роль государственного фонда венчурных фондов, через который осуществляется государственное стимулирование венчурных инвестиций и финансовая поддержка высокотехнологического сектора в целом, а также роль государственного института развития отрасли венчурного инвестирования в Российской Федерации.

Миссия ОАО «РВК»: обеспечить ускоренное формирование эффективной и конкурентоспособной в глобальном масштабе национальной инновационной системы, путем создания саморазвивающейся венчурной отрасли во взаимодействии с другими институтами развития, с помощью вовлечения частного венчурного капитала, развития инновационного предпринимательства и технологической бизнес-экспертизы мобилизуя человеческий потенциал России.[10]

Уставный капитал ОАО «РВК» составляет 30 011 320 700 руб. 100% капитала РВК принадлежит Российской Федерации в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом Российской Федерации (Росимущество).

Общее количество фондов, сформированных ОАО «РВК», достигло двенадцати, их размер — более 26 млрд руб. Доля ОАО «РВК» — более 16 млрд руб. Число проинвестированных фондами РВК инновационных компаний в январе 2013 года достигло 139. Совокупный объем проинвестированных средств – 12,1 млрд руб.[11]

РВК подписано 28 соглашений о сотрудничестве с регионами Российской Федерации.

Общей чертой, присущей для венчурного финансирования в России (и не только), является прямая зависимость между риском и возможностью получить инвестиции – чем выше финансовый риск, тем труднее предпринимателю получить необходимое финансирование для его проектов и тем более высокую цену нужно платить за привлеченные средства в виде процентов, или в объеме доходов будущего фирмы.

Однако оказалось, что в условиях интенсивного научно-технического прогресса отказ от осуществления рисковых, но перспективных предпринимательских проектов на практике несет гораздо больше финансовых потерь для экономики и общества в целом из-за потери конкурентоспособности национальных производителей на внутреннем и внешнем рынках.

На сегодня можно выделить наиболее существенные особенности венчурного бизнеса, соответствующих задачам развития бизнеса в России.

– Необходимые средства могут выделяться под перспективную идею без гарантированного обеспечения собственностью или иными активами предпринимателя. Если проект провалится, максимум, на что может претендовать инвестор, это часть активов данной фирмы, пропорциональная его доле в зарегистрированном в уставном фонде. Инвестор венчурного капитала идет на разделение всей ответственности и финансового риска вместе с предпринимателем. Потребность в получении таких кредитов часто возникает у начинающих изобретателей, ученых и инженеров, которые пытаются самостоятельно реализовать новые оригинальные и перспективные разработки, ведь ссуда в коммерческом банке для них часто закрыта по ряду причин:

а) многие коммерческие проекты начинают приносить прибыль не раньше чем через 3-5 лет, но в таком случае они ухудшают баланс банка;

б) такие проекты связаны с очень высокой степенью финансового риска;

в) банки будут обязательно требовать обеспечения залога или гарантий.

– Имеет место активное участие инвесторов в управлении финансированием проектов на всех этапах, начиная с экспертизы идей предпринимателей и заканчивая обеспечением ликвидности акций созданной фирмы.

– Венчурные фонды готовы вкладывать средства в наукоемкие разработки даже тогда, когда существует высокая степень неопределенности. Ведь именно здесь скрыт наибольший потенциальный резерв получения прибыли.

Понятно, что инвесторы венчурного капитала идут навстречу предпринимателям, исходя не из альтруистических соображений. Интерес инвестора заключается именно в том, чтобы получить от своих капиталовложений прибыль, которая будет существенно выше, чем размещение свободных финансовых средств на банковских депозитах, или при их вложении в государственные ценные бумаги с фиксированным доходом.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector