Gocapital.ru

Мировой кризис и Я
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Финансовые ресурсы инвестирования

Финансирование инвестиционных проектов

Финансирование инвестиционного проекта различными инструментами оптимизирует деятельность и снижает затраты по обслуживанию используемых источников.

В качестве видов финансирования рассматривают:

  • использование собственных источников средств и эмиссия акций (IPO)
  • средства частных лиц (венчурный источник)
  • долевое финансирование
  • банковское/долговое финансирование (кредиты и займы, в том числе облигационные)
  • бюджетное финансирование
  • лизинг, факторинг, форвардные сделки
  • проектное финансирование.

Если сформулировать определение, то финансирование инвестиционного проекта это процесс обеспечения идеи необходимым объёмом денежных и других видов ресурсов для бесперебойной деятельности.

В целом финансирование делится на долговое и бездолговое. К основным методам можно отнести бюджетное финансирование, кредитование и комбинированный метод, когда источники инвестиций формируются комплексно.

Каждый из видов финансирования позволяет решить определенные проблемы, но связан с конкретными рисками. К основным видам рисков относятся срывы сроков проекта, поставок сырья, валютные и процентные риски, технологические и экологические риски, риск недофинансирования, форс-мажорные обстоятельства.

Поскольку рисков достаточно много, финансировать проект, пользуясь, например, исключительно заемными средствами невыгодно и опасно.

Чтобы минимизировать риски и разработать выгодный бизнес-план, максимально быстро выйти на окупаемость проекта, необходимо разработать порядок и схему финансирования.

В схеме будет отражаться распределение расходов и прибылей на каждом этапе финансирования. Порядок финансирования и четкое понимание алгоритма распределения денежных потоков необходимо для финансовой реализации проекта. Наличие схемы позволяет прогнозировать, достаточно ли средств для завершения каждого этапа.

Поскольку в схеме финансирования принимают участие заказчики, подрядчики, инвесторы, исполнители конкретных этапов проекта, то для каждого из участников должны быть прописаны условия и порядок расходования/внесения средств.

Четко выверенная и без ошибок разработанная стратегия финансирования способна поспособствовать обеспечению целого ряда намеченных к реализации задач, а именно:

  • определит оптимальное соотношение между заемными и собственными средствами
  • позволит реализовать инвестиционный проект в запланированном объёме и в установленные сроки
  • снизит инвестиционные, производственные и другие виды рисков
  • определит структуру привлекаемых средств и обязательных платежей (налоги, платежи по кредиту и т.п.)
  • снизит размер инвестиционных расходов в результате выбора наиболее выгодных и «дешёвых» источников финансирования.

Схема финансирования

Схема финансирования инвестиционного проекта это система организации, осуществления и контроля над составом инвесторов, объёмом требуемых средств, их структурой, динамикой вложений на каждом отдельном этапе реализации.

При разработке схемы финансирования необходимо учитывать следующие критерии, имеющие на неё прямое влияние:

  1. какой проект создаётся? Новый или происходит расширение уже существующего? (во многом определяет перечень источников доступных для финансирования)
  2. определить организационно-правовую форму будущего предприятия (влияет на формы привлечения капитала)
  3. выявить производственные особенности деятельности компании (чем ниже операционный цикл на производстве, тем больше возможности воспользоваться заёмными источниками), определить размер компании (чем компания меньше, тем легче ей самостоятельно профинансировать будущий инвестиционный проект)
  4. разработать структуру источников финансирования, прописать все источники доступные к использованию, оценить их стоимость (как правило, хорошим показателем считается, если заёмные источники дешевле собственных)
  5. установить систему налогообложения на предприятии (при наличии низких ставок налога на прибыль, государственных льгот и других преференций целесообразно использовать собственные средства для финансирования проекта. И наоборот, при высоких ставках, привлекательность кредитования существенно проекта возрастает)
  6. определить отношение к рискам (при нежелании принимать высокие уровни риска приоритет отдаётся более надёжным источникам финансирования, и наоборот, если собственники проекта уверены в нём и готовы взять на себя повышенные риски есть смысл использовать более рисковые источники финансирования для достижения более быстрых и высоких финансовых результатов).

Для определения привлекательности и условий финансирования инвестиционного проекта в первую очередь определяют:

  • продолжительность жизненного цикла (короткий срок реализации существенно снижает риски инвесторов и срок возврата инвестиционного капитала, что положительным образом влияет на инвестиционную привлекательность идеи)
  • цель проекта (инвесторы в меньшей степени интересуются вложением средств в проекты, имеющие социальную, экологическую, благотворительную направленность. Приоритет отдаётся инновационным проектам, а также проектам реализуемым в отраслях с высокой степенью ёмкости рынка)
  • связанность с другими проектами (если рассматриваемый проект реализуется как отдельная единица, это увеличивает возможности участия потенциальных инвесторов. И наоборот, если запуск идеи зависит от осуществления сопутствующих проектов, это снижает привлекательность в его финансировании).

Источники финансирования

Источники финансирования инвестиционных проектов это субъекты, являющиеся собственниками инвестиционного капитала, готовые его инвестировать способами, методами и формами, которые оговорены с авторами проекта.

Источники финансирования инвестиционных проектов могут быть классифицированы разного рода критериями, нести различные полезные эффекты и иметь разнообразные источники происхождения.

Также тот или иной выбранный источник финансирования способен влиять на общую инвестиционную привлекательность проекта в целом.

Источниками финансирования инвестиционных проектов выступают собственные (внутренние) средства организации либо привлеченные (внешние) ресурсы.

Собственными (внутренними) средствами считаются:

  • чистая прибыль экономического субъекта
  • амортизационные отчисления
  • благотворительные пожертвования и другие безвозмездные взносы
  • средства, полученные от страховых организаций
  • капитал, полученный от реализации нематериальных активов предприятия и его ценных бумаг
  • прочие сбережения.

Преимущества использования внутренних источников финансирования:

  • наиболее быстрая динамика роста прибыли компании
  • более стабильное финансовое положение
  • простота привлечения.

Недостатки:

  • ограниченные объёмы
  • высокая стоимость капитала.

Внешними (заёмными) средствами признают:

  • государственное (бюджетное) финансирование инвестиционных проектовпроисходит путем прямого инвестирования в проект, прошедший конкурсный отбор, либо путем инвестирования средств на возвратной основе. Также возможно привлечение инвестиций путем долевого участия государства в проекте.
    Критерии конкурсного отбора:
    • срок окупаемости проекта не превышает три года
    • количество вновь созданных рабочих мест
    • высокая рентабельность проекта
    • обеспечение своевременной уплаты налогов.
      Государственное финансирование инвестиционных проектов происходит за счет средств федерального, муниципального либо регионального бюджетов. Целью таких инвестиций является создание предприятий с государственной формой собственности. Также существует практика государственного финансирования частных компаний, которые будут способствовать решению конкретных государственных задач и проблем
  • бюджетное финансирование инвестиционных проектов происходит в рамках федеральных и региональных инвестиционных программ и по большей части предоставляется в форме бюджетных ассигнований
  • долговое финансирование инвестиционных проектов это когда привлеченные средства являются заемными и носят возвратный характер. Отличительной особенностью является тот факт, что проекты, получающие средства, как правило, обладают высоким уровнем рентабельности (существенно превышающим ставку по долгосрочным кредитам). Источниками долгового финансирования выступают:
    • кредиты коммерческих банков
    • государственные и облигационные займы, в том числе субсидии
    • ипотечные ссуды
    • акционирование.
  • банковское (кредитное) финансирование инвестиционных проектов это предоставление средств банка в виде кредита либо займа в долгосрочной перспективе на возвратной основе. Условиями для его получения являются:
    • наличие обеспечения по кредиту
    • гарантия возврата полученных средств в полном объёме
    • выплата процентов, в количестве, установленным кредитным договором
    • установленные сроки погашения и получения средств
    • исключительно целевое расходование кредитных средств.
  • венчурное финансирование инвестиционных проектов это привлечение венчурного капитала путем презентации и проведения переговоров с венчурными инвесторами (бизнес ангелами).
    Объектом интереса венчурных инвесторов становятся новые компании, занимающиеся выпуском нигде не представленного товара или услуги. Также одним из условий является факт отсутствия публичного размещения акций компании. Основными формами венчурного финансирования выступает акционирование, долговое финансирование либо через процедуру предоставления предпринимательского капитала.
Читать еще:  Вложение в бизнес

Преимущества внешних источников финансирования:

  • низкая стоимость капитала
  • широкий круг возможностей в выборе различных источников и методов финансирования
  • возможность быстро нарастить капитал и имущество предприятия.

Недостатки:

  • потенциал снижения финансовой устойчивости компании
  • более низкая динамика формирования прибыли
  • сложность в привлечении.

Формы и методы финансирования инвестиционных проектов

Методы и формы финансирования инвестиционных проектов это совокупность теоретических и практических способов, благодаря которым будут реализованы пути привлечения инвестиционных средств.

Наиболее распространенными методами или способами финансирования выступают:

  • самофинансирование. Происходит за счет собственных средств организации либо средств автора инвестиционной идеи (подходит для мелких либо впервые создаваемых компаний, не обладающих большими объёмом собственного капитала)
  • кредитное финансирование. Происходит за счет кредитов, займов и других долговых обязательств
  • привлечение средств за счет выпуска ценных бумаг, другими словами акционерное финансирование
  • бюджетное финансирование
  • лизинг (приобретение объектов основных фондов на длительный период использования с последующим правом выкупа. Неоспоримым преимуществом использования такого метода финансирования основных фондов предприятия будет отсутствие необходимости в привлечении денежных средств на покупку оборудования, отложенный характер оплаты)
  • смешанное финансирование, путем комбинации внешних и внутренних источников (использует зрелые, опытные компании способные позволить себе использование как собственных, так и привлеченных капиталов).

Особняком стоит проектное финансирование. Метод проектного финансирования инвестиционного проекта заключается в разделении рисков реализации инвестиционной идеи между всеми её участниками. Исходя из последнего утверждения, выделяют три формы проектного финансирования:

  • с полным правом регресса (все риски по проекту берёт на себя заёмщик. Чаще всего используется молодыми компаниями. Кредит дешёвый.)
  • с ограниченным правом регресса (распределение рисков реализации проекта происходит относительно возможностям снизить тот или иной риск конкретным его участником. Как правило, риски распределяются примерно равномерно между всеми его участниками)
  • без права регресса (все риски лежат на кредиторе проекта. Кредит дорогой).

Финансовые ресурсы инвестирования

ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. ПРИВЛЕЧЕНИЕ БАНКОВ ДЛЯ КРЕДИТОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Ростовский государственный экономический университет (РИНХ), Россия

Инвестиции – это вложение денежных средств, ценных бумаг, иного имущества, в том числе имущественных прав, имеющих денежную оценку вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, в целях достижения полезной эффективности. Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и осуществление практических действий для получения экономического и социального эффекта. Инвестиционная деятельность включает несколько элементов: разработка инвестиционных намерений, инвестиционного проекта, определение источников инвестирования и установление договорных отношений, организация строительной деятельности сооружение объекта и обеспечение его функционирования в соответствии с требованиями проекта. Известно, что финансирование инвестиционной деятельности может осуществляться за счет бюджетных ресурсов, собственных средств инвесторов, привлеченных и заемных.

Финансирование из бюджета направляется на реализацию общегосударственных крупномасштабных программ и проектов. Но государственное участие в инвестиционной деятельности имеет объективные приделы. Участие государства в инвестиционной деятельности связано с проблемой ограниченности бюджетных ресурсов, зависит от состояния бюджета, наличие дефицита. Так в 2010 году дефицит консолидированного бюджета РФ и бюджетов государственных внебюджетных фондов составлял 1584,6 млрд. рублей, в 2011 году- профицит в сумме 860,7 млрд. рублей, в 2012году профицит -236,5 млрд. рублей. Федеральный бюджет РФ был сведен в 2010 году с дефицитом в сумме 1812 млрд. рублей, в 2011 с профицитом в сумме 442 млрд. рублей, в 2012 году около 800 млрд. рублей. Как видим, состояние федерального бюджета стабилизируется, что создает возможности расширения финансирования инвестиций за счет государства. Порядок финансирования инвестиционных проектов за счет средств федерального бюджета определяется Правительством Российской Федерации. Порядок финансирования инвестиционных проектов за счет средств бюджета субъектов Российской федерации — органами исполнительной власти соответствующих субъектов РФ. Инвестиционные проекты, финансированные за счет бюджетов субъектов РФ формируют региональные инвестиционные программы. Бюджетное финансирование осуществляется на конкурсной основе в следующих основных формах: инвестиций в уставные капиталы действующих, или вновь создаваемых предприятий, бюджетных кредитов, предоставление гарантий и субсидий. Предоставление государственных бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимися унитарными предприятиями, влечет за собой одновременное возникновение права собственности Государства на долю в его уставном капитале. Бюджетные кредиты выдаются на возвратной и платной основе для осуществления высокоэффективных проектов сроком на 2 года. уплата ссудного процента за пользование бюджетными кредитами зависит от учетной ставки Центрального банка РФ. Условие бюджетных кредитов оговариваются в соглашениях, заключенных министерством финансов РФ с уполномоченными коммерческими банками.

Читать еще:  Вложить 300000 рублей

Централизованное бюджетное финансирование инвестиционной деятельности может выступать в форме государственных гарантий по возмещению части вложенных инвестором финансовым ресурсом в случае срыва выполнения инвестиционного проекта не по вине инвестора. Бюджетные инвестиции так же предусматривают выделение субсидий. Так по федеральной адресной инвестиционной программе (ФАИП) на 2012 год бюджетные инвестиции составили 914,3 млрд. рублей, из них 135,5 млрд. рублей – субсидии. На строительство объектов, не включенных в федеральные целевые программы в 2012 году были предусмотрены средства в размере 320,9 млрд. рублей, что составляет 35,1% от общего объема (ФАИП), в том числе бюджетные инвестиции 303,5 млрд. рублей, а субсидии 17,4 млрд. рублей.

Структура источников финансирования инвестиционных проектов в 2012 г. представлена на рис. 1.

Рис. 1 Структура источников финансирования инвестиционных проектов, 2012г.

Формирование инновационной экономики требует комплексного использования и управления всеми финансовыми инвестиционными ресурсами. Правильно определить место и направление их на приоритетные сферы экономики. Главные задачи инвестиционной политики государства должны быть направлены на формирование благоприятной среды для ростом инвестиционной активности, оказание поддержки жизнеобеспечивающим производством, объектом инфраструктуры и социальной сферы, поощрение и привлечение частных и иностранных инвестиций, а так же повышение эффективности капитальных вложений.

Планирование финансовых ресурсов для инвестирования

Сущность, основные цели и задачи финансового планирования. Определение финансовых ресурсов, требуемых для выполнения задач по развитию производства. Планирование амортизационных отчислений предприятия. Оценка эффективности использования заемных средств.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Планирование финансовых ресурсов для инвестирования

1. Сущность цели и задачи финансового планирования

Важным условием реализации инвестиционных проектов, достижения в установленные сроки и с ожидаемым эффектом его целей является рациональная организация финансирования.

При ухудшении финансовой ситуации, наблюдавшемся в республике в 2010-11 гг., из-за недостатка необходимых финансовых ресурсов затрудняются как возможности осуществления инвестиционных проектов, так и существование организаций-подрядчиков для продолжения строительства.

Все перечисленное делает актуальным мобилизацию возможностей и резервов поступления финансовых ресурсов для финансирования инвестиционных проектов.

Механизм планирования оптимальных схем финансирования проекта называется финансовым конструированием (financial designing). При осуществлении финансирования инвестиционного проекта управляющей компании необходимо решить следующие задачи^

— обеспечение инвестиционного проекта необходимыми финансовыми ресурсами;

— минимизация стоимости инвестиционных ресурсов и уровня инвестиционного риска;

— обеспечение финансирования инвестиционного проекта в соответствии с платежным календарем реализации проекта.:

Для привлечения внешних источников финансирования заказчик и управляющая компания проводят маркетинг проекта, т.е. рекламную деятельность в отношении бизнес-идеи проекта с целью получения финансовых ресурсов на рынке по минимально возможной цене.

На рис.8 показана структура источников финансирования инвестиций в РБ в 2008-2010 гг., а также тенденции ее изменения в анализируемом периоде. Согласно представленным данным доля собственных средств

в общем объеме инвестиций находится на низком уровне и в последние годы имеет тенденцию к снижению.

Увеличение доли кредитных ресурсов в структуре источников инвестиций, показанное на рис., в условиях гипервысоких ставок банковского процента, очевидно также сокращает возможности достижения запланированной окупаемости проектов.

Рисунок 8. Структура источников финансирования инвестиционных проектов

Источник. — Собственная разработка на основе Статистического ежегодника РБ, 2011, с.403.

В этих условиях приобретает особое значение совершенствование управление формированием и использованием собственных финансовых ресурсов.

По современным теоретическим представлениям финансовые ресурсы — это фонды денежных средств, находящиеся в распоряжении государства, субъектов хозяйствования, населения.

Финансовые ресурсы предприятий выступают в качестве источников формирования первоначального капитала и последующего изменения его величины и структуры.

Финансовые ресурсы — это фонды денежных средств, Формирующиеся по определенным правилам и предназначенные для финансирования экономического и социального развития предприятий и общества в целом. Например, доходная часть бюджета формируется за счет безвозмездных, безвозвратных поступлений, поступающих от юридических и физических лиц в виде налогов и сборов. Фонд накопления на предприятиях создается для финансирования развития и совершенствования производства из прибыли после уплаты налогов.

Финансовые ресурсы принято подразделять на собственные и при-влеченные (заемные).

Применительно к источникам финансирования инвестиционных проектов собственные финансовые ресурсы могут быть представлены амортизационными отчислениями, прибылью, средствами инновационных фондов.

К категории привлеченных относятся средства полученные предприятиями в форме кратко- , среднесрочных и долгосрочных кредитов, а также коммерческие кредиты в форме кредиторской задолженности.

Читать еще:  Отчет для инвесторов

Финансовое планирование направлено на:

— определение финансовых ресурсов, требуемых для выполнения задач по развитию производства (собственные — прибыль, амортизация; заемные — банковские и коммерческие кредиты, внешние инвестиции)

— сопоставление фактических показателей эффективности использования финансовых ресурсов с запланированными, что позволяет выявить, в каких областях деятельности намеченные планы выполняются неудовлетворительно, т.е. осуществлять финансовый контроль;

— осуществление совместно с соответствующими службами организации плана действий в области производства, закупок сырья или товара, реализации произведенной продукции;

— заблаговременное принятие решений по устранению временных финансовых затруднений и т.п.

Финансовый план, будучи составной частью бизнес-плана является инструментом реального воздействия на эффективность бизнеса, на платежеспособность предприятия через обеспечение оптимальных пропорций между поступлением и расходованием денежных средств внутри анализируемого периода.

Важнейшими составными частями финансового планирования на предприятии является планирование прибыли как основного источника его собственных средств, расчет плановой суммы амортизационных отчислений, а также составление баланса доходов и расходов, призванного обеспечить предполагаемые расходы на развитие бизнеса и источники их финансирования..

Эффективность управления формированием прибыли во многом определяется на фазе планирования.

От правильной постановки цели и задач развития, как правило, зависит достижение желаемого результата. Тем не менее, во многих случаях применяемые ныне методы планирования недостаточно эффективны. Это касается и метода прямого счета и аналитического метода. Они основываются на использовании параметров (цена, себестоимость, рентабельность), сложившихся в базисном периоде, не учитывают их динамику в перспективном периоде.

При планировании прибыли аналитическим методом расчет ведется раздельно по сравнимой и не сравнимой товарной продукции.

Источник. Собственная разработка с использованием условных данных.

Сравнимая продукция выпускается в базисном году, который предшествует планируемому, поэтому известны ее фактическая себестоимость и объем выпуска.

По этим данным можно определить базовую рентабельность (Рб)

Рб =(По:Стп)* 100% (10),

По — ожидаемая прибыль (расчет прибыли ведется в конце базисного года, когда точный размер прибыли еще не известен);

Стп — полная себестоимость товарной продукции базисного года.

С помощью базовой рентабельности ориентировочно рассчитывается прибыль планируемого года на объем товарной продукции планируемого года, но по себестоимости базисного года.

Планирование амортизационных отчислений

Расчет плановой суммы амортизационных отчислений производится

? А — плановая сумма амортизационных отчислений;

На — норма амортизационных отчислений, сложившаяся в базисном периоде;

Оф — среднегодовая стоимость основных фондов в планируемом периоде.

Формула для расчета плановой среднегодовой стоимости основных фондов:

Оф = Оф — (Оф + Оф) + Оф — Оф; (12)

Оф — плановая среднегодовая стоимость основных фондов;

Оф — среднегодовая стоимость основных фондов в базисном периоде;

Оф- стоимость основных фондов, находящихся на реконструкции;

Оф — стоимость основных фондов, находящихся на консервации;

Оф — среднегодовая стоимость основных фондов, планируемых к вводу;

Оф — среднегодовая стоимость основных фондов, выводимых

из хозяйственного оборота.

Расчет показателей Оф и Оф производится по формулам:

Оф = Оф * 12 — Тi /12 (13)

Где Оф стоимость вводимых в i -ом месяце основных средств;

Тi — номер месяца, в котором планируется ввод.

Оф = Оф * 12 — Тi /12 (14)

Оф — стоимость выводимых в i -ом месяце основных средств;

Тi — номер месяца, в котором планируется выведение основных средств.

Оф — среднегодовая стоимость основных фондов в базисном периоде

Оф — стоимость основных фондов, находящихся на реконструкции — 2 млрд. BYR;

Оф — стоимость основных фондов, находящихся на консервации — 2 млрд. BYR

Оф — среднегодовая стоимость основных фондов, планируемых к вводу в марте — 1,5 млрд. BYR;

Оф — среднегодовая стоимость основных фондов, выводимых из хозяйственного оборота в июле — 1 млрд. BYR.

Тогда плановая среднегодовая стоимость основных фондов составит 16,68 млрд. BYR: 20 — (2+2) + 1,1 — 0,42.

При норме амортизационных отчислений 8,5% плановая величина амортизационных отчислений составит 1,42 млрд. BYR : 16,68 *0,085.

В инвестиционном плане приводятся сводные данные по инвестиционным затратами источники их финансирования — собственные средства, заемные и привлеченные средства.

Раздел Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности содержат расчет прибыли от реализации и направления ее использования.

Показатели эффективности проекта, как правило, основываются на ожидаемом уровне доходности производства новых видов продукции (они, как правило, используются при обосновании окупаемости проекта).

Такие подходы не в полной мере согласуются с требованиями, стоящими перед финансовым планированием. Помимо прибыли финансовый план должен содержать расчет плановой суммы амортизационных отчислений, а также составление баланса доходов и расходов, расчет эффективности привлечения банковских кредитов.

В современных условиях решение этих задач актуально как никогда.

Между тем, как видно из проведенного обзора, расчет амортизационных отчислений и прироста устойчивых пассивов в рекомендациях не упоминается, не предусмотрена оценка эффективности использования банковских кредитов, отсутствует постановка вопроса, какой ценой достигается привлечение средств со стороны, в первую очередь, речь идет о банковских кредитах.

При составлении баланса доходов и расходов используются резуль-таты расчетов выручки от реализации, сметы затрат на производство товарной продукции, расчета прибыли и сметы ее распределения.

Таблица 8. Годовой финансовый план предприятия на 201…г.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector
×
×