Отчет для инвесторов - Мировой кризис и Я
Gocapital.ru

Мировой кризис и Я
4 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Отчет для инвесторов

Отчетность компаний для инвестора — первое знакомство.

Мы уже несколько раз говорили о том какие показатели нужно использовать для того, чтобы оценить компанию.

Откуда же их брать? Из финансовой отчетности.

Все компании ежегодно выпускают годовые отчеты о результатах работы за год. Некоторые делают это чаще — публикуют полугодовые или ежеквартальные отчеты.

Найти эти отчеты можно либо на сайте самой компании (обычно они находятся в разделе «Инвесторам») или на сайте www.e-disclosure.ru. Второй вариант мне нравится больше — так быстрее.

Рассмотрим вариант с сайтом www.e-disclosure.ru. На главной странице нажимаем кнопку «Поиск компании» или забиваем название фирмы сразу в окошке ленты новостей.

Дальше в появившемся списке ищем нужную компанию. Обязательно обращайте внимание на аббревиатуры АО, ПАО и т.д., так как АО «МТС» и ПАО «МТС» это совершенно разные компании. Кликаем по названию и попадаете в карточку компании.

Проверяем, что полное название компании соответствует тому, что мы ищем, и в верхнем меню переходим в раздел «Отчетность», далее «Сводная(консолидированная)». К сожалению, консолидированной отчетности может не быть. В этом случае можно воспользоваться разделом «Бухгалтерская отчетность», но это уже не так хорошо.

В загрузившимся списке нас интересует «Годовая консолидированная финансовая отчетность по МСФО или иным международно признанным стандартам». В столбце «Отчетный период» ищем нужный год. Самый правый столбик — это ссылка на файл с отчетностью.

У меня выделена годовая отчетность за 2018 год. Скачиваем файл и распаковываем.

Открываем отчет и, обычно сразу после содержания, видим аудиторское заключение независимого аудитора. Если его нет, сразу обращаем на это внимание и пробуем найти в другом месте (может быть оно идет отдельным файлом).

Дальше смотрим на фирму, которая провела аудит. Чем она крупнее и известней, тем лучше. Список можно посмотреть тут .

Отчеты без аудита или с заключением малоизвестной фирмы для начала лучше не рассматривать.

Теперь переходим непосредственно к отчету. Он состоит из трех основных частей:

  • Балансовый отчет
  • Отчет о прибылях и убытках
  • Отчет о движении денежных средств.

Это срез состояния компании на определенную дату. Он состоит из двух частей: активы (то, во что вложены средства) и пассивы (источники средств).

Нас тут интересуют следующие данные (названия могут немного отличаться, но обычно суть понятна):

1. Итого активы — сколько всего активов находится на балансе предприятия на момент составления отчетности.

2. Итого собственный капитал — это, условно, часть денежных средств, принадлежащая акционерам компании (активы минус долги). Тут можно еще выделить нераспределенную прибыль — это та прибыль, которая не была пущена ни на выплату дивидендов, ни на байбэк, а была повторно вложена в производственную деятельность.

3. Сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств — это, думаю понятно, долги компании. Краткосрочные — это те, которые нужно отдать в течение 12 месяцев, а долгосрочные — все остальные. Иногда они могут быть просуммированы в графе «Итого обязательства».

Обратите внимание, что цифры в круглых скобках — это отрицательные значения.

Отчет о прибылях и убытках.

В начале этой части идет выручка , полученная от реализации товаров и/или услуг. Это все деньги, которая компания заработала за отчетный период.

Далее из выручки поэтапно вычитаются расходы. При этом доходы указываются в скобках и они складываются (например, финансовые доходы).

После вычета всех расходов и учета корректировок получается прибыль до налогообложения . Обратите внимание, что это значение может не совпадать с фактической налогооблагаемой базой компании по которой рассчитывается налог, так есть различие в их расчетах.

После вычета налога видим прибыль за год (или, если в круглых скобках, то убыток). Она может быть разделена на прибыль, относящаяся к акционерам компании и на прибыль, относящуюся к доле контролирующих акционеров. Я обычно смотрю именно долю акционеров компании.

Чуть ниже идет прибыль на акцию. То есть прибыль, поделенная на общее количество акций.

Самое главное из этого отчета — это выручка и прибыль компании после налогообложения .

Отчет о движении денежных средств.

Это специальным образом сформированный перечень всех операций с денежными средствами — на что компания тратила деньги. На данном этапе нас тут могут интересовать :

  • денежный поток от операционной деятельности (он должен быть положительным и расти) — условно говоря то, что заработала компания
  • денежный поток от инвестиционной деятельности (обычно отрицательный) — то во что инвестирует компания. Наиболее часто наиболее крупные расходы тут идут на приобретение основных средств.
  • денежный поток от финансовой деятельности — тут учитываются полученные/оплаченные кредиты, выплаченные дивиденды, выкуп собственных акций и т.п.

И в конце этого раздела мы видим денежные средства и их эквиваленты на начало и конец года.

Кроме того в отчете есть столбец с номером примечания. Перейдя по указанной ссылке можно посмотреть развернутое пояснение соответствующей графы. Все комментарии находятся после отчета о движении денежных средств.

Еще раз хочу подчеркнуть — недостаточно посмотреть один отчет. Нужно брать данные за 3-5 лет.

Сегодня мы обзорно посмотрели финансовый отчет компании. Это тема очень большая и мы еще не раз к ней вернемся. Если же Вы хотите детально во всем разобраться, то советую почитать книгу А. Герасименко «Финансовая отчетность».

Всё написанное в статье является личным мнением автора и не является инвестиционной рекомендацией.

Отчет для инвесторов

Как выбрать компанию, в акции которой стоит вкладывать деньги? Начать лучше с прочтения финансового отчета. Это документ, который регулярно выпускает любая публичная компания, торгующая акциями на бирже.

Финансовый отчет позволяет определить фундаментальные характеристики компании, ее текущее финансовое положение и представить перспективы бизнеса на ближайшее будущее.

Такая отчетность отразит любые результаты вне зависимости от того, насколько они могут быть вредны для котировок. Если прибыль компании за квартал превратилась в убыток, долг вырос или операционная деятельность не приносит дохода, все это попадет в отчет.

У каждой публичной компании на сайте есть специальный раздел для инвесторов, где она ежеквартально публикует данные с финансовыми показателями. Помимо сайтов самих компаний существуют и другие ресурсы, которые собирают корпоративные заявления. Один из таких ресурсов — Центр раскрытия корпоративной информации. Здесь отчеты может скачать любой желающий.

«Не изучив финансовую отчетность компании, не стоит делать долгосрочных вложений в акции, — уверен руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. — Финансовую устойчивость, как и грядущий крах, можно заметить в годовых отчетах, которые говорят о стратегических задачах и возможных проблемах бизнеса.

Например, нередко хорошие показатели нового направления обеспечиваются за счет финансирования от других предприятий холдинга. При этом в финансовом отчете хорошо можно проследить постоянный рост затрат и отсутствие прибыли за длительный период времени. Это тревожный знак, даже если у компании есть качественный ассортиментный портфель и налажена работа с покупателями».

Читать еще:  Куда вложить под проценты

Какие существуют финансовые отчеты

Российские инвесторы чаще всего работают с тремя стандартами финансовых отчетов:

  • МСФО — Международный стандарт финансовой отчетности;
  • РСБУ — Российский стандарт бухгалтерского учета;
  • US GAAP — Общепринятые стандарты бухгалтерского учета (US Generally Accepted Accounting Principles). Его используют компании, акции которых торгуются на американском фондовом рынке.

Если мы говорим о российских эмитентах, то здесь актуальны отчеты МСФО и РСБУ. Крупные компании могут публиковать оба варианта отчетности, но выходить они могут даже с разной периодичностью: встречается, что отчетность по РСБУ выходит чаще, чем по МСФО.

Говоря упрощенно, отчетность по РСБУ делается для налоговой службы, а отчетность по МСФО — для акционеров. При инвестициях в компании на американском рынке помимо МСФО придется иметь дело с отчетами US GAAP.

Между стандартами есть различия, в некоторых моментах существенные, пояснил старший инвестиционный консультант «БКС Брокера» Ильяс Хамитов. На западе даже распространена практика по приведению аналитиками отчетности компании по стандартам US GAAP к стандартам МСФО и наоборот для того, чтобы правильно оценивать компании из разных стран, отчитывающихся по разным стандартам.

«Главным в чтении финансовой отчетности компании является конечная цель — аналитик или инвестор должен определиться с тем, что он хочет проверить и что он хочет видеть в итоге исследования, — рассказывает Хамитов. — От этого зависит, на какой форме отчетности стоит сконцентрировать свое основное внимание. А далее стоит помнить, что все рассчитанные показатели имеют силу только в совокупности с другими показателями: историческими, текущими, показателями конкурентов или вообще с информацией из другой формы отчетности».

Главные пункты финансового отчета

Финансовые отчеты состоят из десятков таблиц с результатами. Далеко не все они обязательны для анализа состояния компании. Как правило, выделяют несколько базовых пунктов:

  • капитал
  • выручка
  • чистая прибыль
  • EBITDA
  • прибыль на акцию
  • маржа операционной прибыли (рентабельность продаж)
  • свободный денежный поток
  • долговые обязательства

«В первую очередь, необходимо обратить внимание на капитал рассматриваемой компании, — полагает управляющий директор «Иволга Капитала» Дмитрий Александров. — Это число отражает, сколько собственных средств вложено в бизнес. Другой важный показатель — объем долга и его соотношение с прибыльностью. Соотношение долга и EBITDA отражает то, насколько просто или сложно компании расплачиваться по долгам.

Важно следить и за эффективностью бизнеса: насколько растет выручка год к году, какая маржинальность бизнеса — то есть сколько прибыли получается в процентах от выручки.

И, наконец, нельзя забывать об основной цели любого бизнеса — зарабатывании денег. Стабильная прибыльность компании — важнейший показатель в оценке кредитного качества любой корпорации».

«Немаловажную роль играет отчет о движении денежных средств, — добавил Ильяс Хамитов из БКС. — Он состоит их трех разделов: денежный поток от операционной деятельности, инвестиционной и финансовой. Обычно денежный поток от операционной деятельности должен быть существенно положительным, так как это денежный поток от основной деятельности компании, который идет на выплату дивидендов и погашение финансовых обязательств».

Поток от инвестиционной деятельности может быть отрицательным, так как он представляет собой инвестиции в основные средства. Иными словами, компания должна приобретать активы, за счет которых будет увеличивать выпуск продукции или объем предоставляемых услуг.

Поток от финансовой деятельности может быть как отрицательным, так и положительным в зависимости от того, выплатила ли компания или получила больше процентных платежей на свои обязательства и от своих вложений соответственно.

«Но это общая картина, — уточнил Хамитов. — Существует огромное количество случаев, когда даже стабильно низкий или даже отрицательный денежный поток от операционной деятельности не воспринимался инвесторами негативно. Они могут быть уверены в том, что у компании настолько инновационный продукт, что для успешной его реализации потребуется некоторое количество времени и денег».

«Спрятанные» метрики стартапов

Влияние финансовой отчетности на настроения инвесторов хорошо заметно на примере старапов, выходящих на биржу. Часто такие компании находят способы скрывать потери за хитрыми метриками, которые некоторое время устраивают акционеров.

Но как только такая компания выпускает финансовый отчет по международным стандартам — как правило это бывает перед выходом на биржу, — ситуация резко меняется.

Более того, даже отчеты по международным стандартам могут ввести неопытного инвестора в заблуждение — и здесь становятся важным оценки экспертов.

«Самый свежий нашумевший случай — это чуть не разместившая свои акции компания-оператор площадей для коворкинга WeWork, — проводит пример руководитель отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаил Коган. — Обнаружилось, что после сорвавшегося IPO основной акционер SoftBank был вынужден дополнительно влить в капитал $5 млрд. А сама компания сообщила об увольнении четырех тысяч сотрудников. Едва ли эти ниточки были бы видны в проспектах эмиссий при продаже бумаг. Организаторы постарались бы их хорошенько «припрятать».

Международные стандарты финансовой отчетности, на которые перешли и российские публичные компании — это не правила, а принципы, которые можно интерпретировать неоднозначно. Нужно руководствоваться общепринятыми практиками и тщательно изучать учетную политику компании, что именно понимается под каждой конкретной статьей, чтобы потом не возникло таких неприятных моментов, разъяснил Коган.

«Уже сейчас многие на Уолл-стрит настоятельно требуют, чтобы регулятор SEC «навел порядок», поскольку те метрики, которые компании используют, могут сильно отличаться от того, что происходит с компанией на самом деле, — заключил представитель «Высшей школы управления финансами». — К примеру, показатель скорректированной чистой прибыли можно скорректировать буквально на что угодно. Важно это осознавать и уметь отделять зерна от плевел».

Помочь разобраться в хитросплетениях отчетностей и бизнес-моделей поможет РБК Quote. Мы в ежедневном режиме прочитываем и анализируем десятки финансовых отчетов самых разных компаний. А затем отбираем то, что по-настоящему важно — и пишем об этом статьи. Чтобы не пропустить ничего важного, подписывайтесь на РБК Quote в «твиттере» и «фейсбуке». А если хотите начать торговать самостоятельно — регистрируйтесь на нашем сайте. Это просто и безопасно.

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг

Читать еще:  Косвенное инвестирование это

7 пунктов, из которых должен состоять ваш отчет для инвесторов

После завершения раунда финансирования ваши инвесторы будут ждать от вас новостей, о том как развивается проект, в который они вложились. В конце концов, эти люди сами приняли решение вам помочь и доверились вам. Отчеты не только помогут вам рассказать инвесторам о том, как идут дела у вашего стартапа. Благодаря им вы будете выглядеть более надежным и ответственным человеком.

Составлять отчеты для инвесторов бывает нелегко, особенно если вашим показателям далеко до желаемых. Обсудите дела со своими самыми доверенными лицами — нет ничего плохого в том, чтобы показать свою незащищенность. Если вы будете обо всем рассказывать, то инвесторы оценят ваше экономическое состояние и вы быстрее установите с ними обратную связь.

С помощью отчетов вы можете легко сообщить последние новости и попросить о помощи.

Вы обязательно должны отправлять отчеты своим инвесторам. Но когда именно и как их нужно составлять — непростой вопрос. Я считаю, что лучше всего присылать отчет раз в месяц или в квартал. Не стоит отправлять их чаще — не забывайте, что у ваших получателей (инвесторов, членов совета директоров, консультантов, менторов и акционеров) может быть несколько компаний, которым они оказали поддержку, так что не захламляйте их и без того загруженный почтовый ящик.

Учитывая, что у ваших получателей обычно немного свободного времени, лучше разбить ваш отчет на несколько четких частей.

Вот примерная структура хорошего отчета:

Основные моменты

  • Ваши успехи.
  • Отчет о прибыли и убытках (P&L).
  • Примеры успешного опыта работы с клиентами.
  • Отзывы прессы о вашем стартапе.
  • Разбор неудачных моментов и причин их возникновения.

KPI/Статистика

  • Показатели продукта на рынке.
  • Показатели удержания клиентов.
  • Общее количество привлеченных клиентов.
  • Если показатели неудовлетворительные, объясните, почему это произошло.
  • Иллюстрации, графики и схемы.

Финансовый отчет

  • Ежемесячные изменения роста прибыли, размер ежемесячного регулярного дохода.
  • Тренды и прогнозы: остаток средств, коэффициент затрат, воронка продаж, отток клиентов (churn rate).

Новые разработки

  • Заключенные сделки.
  • Партнерства, которые вы планируете заключить.
  • Планы по выходу на новые рынки.
  • Важные связи или возможности.

Команда

  • Новые важные сотрудники.
  • Основные перемены в коллективе.

Просьбы

  • 1-3 стратегические просьбы.
  • Список того, с чем вам могут помочь.
  • Проблемы, с которыми вы боретесь.
  • Рассмотрите предыдущие вопросы в контексте будущего вашего стартапа.

Благодарности

  • Сделайте реверанс инвесторам, которые сильно вам помогли.

Содержимое отчета не должно противоречить само себе. Кроме того, ваш отчет должен быть доступным для чтения на любых устройствах. Добавьте ссылку или прикрепите файлами важные изображения, если они не подгружаются в письме.

Инвестору: как читать отчетность

Оцениваем финансовое состояние компании по открытым источникам

Начинающие инвесторы допускают две ошибки: покупают на эмоциях и продают на эмоциях.

О продаже еще поговорим, а сейчас давайте о покупке.

Мы уже разобрали, что такое разумное инвестирование на примере твиттера и шаурмы. Мы говорили, что выбирать акции следует не по бренду, а по экономике: справедливо ли оценена компания и насколько она здорова как бизнес. Для этого наши предки изобрели мультипликаторы — производные значения, по которым легко сравнивать разные компании и делать выводы.

Мы разбирали первый простой мультипликатор P/E — цена компании, деленная на прибыль. Если компания стоит миллион, а зарабатывает 100 тысяч прибыли в год, то она, условно говоря, окупается за 10 лет, то есть мультипликатор P/E равен 10. Если аналогичная компания стоит миллион, а зарабатывает 250 тысяч прибыли, то она окупается за 4 года — P/E равен 4 и это вроде как лучше.

Данные о прибыли и стоимости берутся из открытых документов. На этот раз попробуем их почитать и применить полученные знания на практике.

Откуда данные

Если вы завтра откроете собственную компанию, то единственный человек, которому вы должны сообщать о своих прибылях и убытках, — это ваш налоговый инспектор. Всем остальным о ваших финансах можно не говорить. Ваши клиенты, поставщики и сотрудники не могут заставить вас отчитаться о финансовых результатах. Если вы частная компания, ваши финансы — ваше дело.

Если вы захотите привлечь в компанию инвестора, то он захочет знать, во что он вкладывает. Тогда вам придется раскрыть ему финансовую информацию, но в частном порядке.

А если вы захотите продавать свои акции на бирже, то есть привлекать в компанию много маленьких частных инвесторов, то вам придется рассказывать о своих финансах всему миру. Ведь теперь любой человек сможет стать вашим инвестором, и каждому по секрету сообщать ваши финансовые данные вы не сможете. Вы станете публичной компанией.

Частные компании не рассказывают о финансах, публичные — рассказывают

Слово «публичный» означает (среди прочего), что компания должна рассказывать всем о своих финансовых делах, даже если эти дела плохи. Этим мы и воспользуемся.

Публичные компании несколько раз в год публикуют у себя на сайте большой финансовый отчет. Он легко может содержать более 100 страниц, а стандарты отчетности бывают разные, но суть одинаковая. Компания говорит: «Вот наши финансовые результаты, мы за них отвечаем». Инвесторы читают, и каждый сам для себя решает, хочет он дальше вкладывать в компанию или нет.

В отчетах бывает сложно разобраться на первый взгляд. Но в реальности чаще всего нам понадобятся только две формы: баланс и финансовые результаты. Суммарно из них нужно будет достать 10—15 чисел.

Чаще всего российскому инвестору придется работать с одним из трех форматов отчетности:

Примечательно, что международный формат отчетности отвечает на вопрос «Как дела у компании?», а российский — «А правильно ли ты, дружок, платишь налоги?»

Подготовка данных

Чтобы попрактиковаться, сделаем упражнение. Возьмем три компании из ретейла: «Магнит», «Ленту» и «Волмарт». У «Магнита» возьмем отчетность по РСБУ , у «Ленты» — МСФО , а у «Волмарта» — GAAP . И надергаем данных из всех этих отчетов, а потом посмотрим на результат.

Читать еще:  Укрупненные показатели стоимости строительства ко инвест

Советы инвестору: как читать годовой отчет

Хочу в отдельной статье собрать советы инвестору о том, как читать годовые отчеты компаний. Конечно, это вам пригодится только в том случае, если вы соберетесь инвестировать на фондовом рынке. И даже не всем инвесторам фондового рынка пригодится эта информация, а только тем, которые хотят инвестировать не в индекс в виде ETF, а в конкретные акции. Для того, чтобы понять как идут дела у компании, надо читать ее финансовую отчетность. Людей без финансового образования эта процедура пугает. Давайте попробуем упрощенно рассмотреть самые важные моменты отчетности, которые дадут представление о финансовом положении корпорации.a

Как и любая другая специализированная тема, финансовая отчетность содержит определенные термины, которые кажутся непосвященному читателю абракадаброй. Особенно, если брать отчетность иностранных эмитентов. Хотя сейчас уже и отечественные компании предоставляют инвесторам отчетность по стандартам МСФО. Давайте попробуем получить начальный словарный запас финансовых терминов и получить представление о структуре отчетности.

При анализе финансовых результатов компании можно для начала пытаться найти тренды за последние пять лет в пяти видах показателей: выручка, чистая прибыль, денежные потоки, коэффициент Р/Е и дебиторская задолженность.

Отчет о прибылях и убытках (Income Statement).

Первое, на что стоит обратить внимание в этом отчете — это выручка (Sales). Она показывает на какую сумму компании удалось в отчетный период продать товаров или оказать услуг. Для нас даже важнее не абсолютное значение выручки, а ее изменение за 5 лет. Понимаете, да? Выручка в 5 млрд не лучше, чем выручка в 5 млн.

Вот к примеру для сравнения выручки двух компаний:

выручка у первой компании в 2010 году была в 4 раза больше, чем у второй. Но это не говорит о том, что эта компания в 4 раза лучше второй

Гораздо важнее для нас увидеть тренд изменений. В первой компании мы видим, что с каждым годом выручка все меньше и меньше. В то же время выручка второй компании неуклонно растет. И вот уже в 2014 году разница не в 4, а только в 3 раза. Если тенденции сохранятся, то глядишь через 7-8 лет компании будут иметь одинаковую выручку. Понятно, да?

Кстати буква В в такого рода отчетности обозначает миллиард долларов (по-английски billion).

Рост к тому же должен обгонять инфляцию. Помните, что для каждой страны инфляция отличается, и не везде она, как у нас 15%

Второе, на что надо смотреть, это прибыль (Net Income). Есть ли рост? Сохраняется ли процентное соотношение прибыль/выручка? Если да, то это тоже хороший признак. Если прибыль падает, то неплохо бы понять, почему. Иногда для падения прибыли есть весомые причины, но в любом случае, падение прибыли — повод насторожиться и осторожно подходить к покупке этой компании.

Отчет о движениях денежных средств (Cash Flow Statement).

В этом отчете самой важной цифрой является величина свободных денежных средств. В российских стандартах отчетности выводится информация о чистых денежных средствах. международной отчетности выводится последняя строчка — «Free Cash Flow» — свободный денежный поток. Эта строка показывает, сколько денег осталось у компании после осуществления расходов, необходимых для поддержания деятельности компании.

Именно эти средства могут быть направлены на дивиденды инвесторам или на прочие инвестиционные идеи компании.

Почему важно понимать, генерирует ли компания свободный денежный поток? Потому что ради него все и затевается. Для этого организовывается бизнес, для этого инвесторы вкладывают в него деньги: чтобы получить наличные назад в виде дохода или расширения бизнеса. А если компания все свои доходы вынуждена опять инвестировать в себя: в оборудование или в оборотные средства, то для чего бы инвестору вкладывать деньги в такую компанию, если назад ничего не возвращается?

Так что обращаем внимание на графу «Чистые денежные средства, полученные от / (использованные в) операционной деятельности» в отчетности. Ибо откуда еще, как не из операционной деятельности компании и получать деньги?

Баланс (Balance Sheet).

Здесь самыми важными для нас являются цифры — «Собственные средства, принадлежащие акционерам» (total stockholders’ equity) и обязательства (total liabilities).

Низкое значение отношения обязательств (задолженности) к собственным средствам говорит о низком риске для кредиторов и о низкой цене этих задолженностей. От отрасли к отрасли норма задолженности различается. Поэтому при анализе одной компании сравнивайте ее уровень задолженности с компаниями-конкурентами, а не из другой отрасли.

Чем меньше задолженность — тем лучше для инвестора.

Еще одна особенность — некоторые компании хотят уменьшить свою задолженность в отчете, поэтому всячески ее прячут. По самой отчетности этих трюков не найти, поэтому неплохо читать время от времени аналитические исследования и информацию о компании на информационных порталах.

Коэффициент P/E.

Этот коэффициент может и не содержаться в некоторых отчетах, но его несложно подсчитать: он равен отношению капитализации компании к чистому доходу, или отношению цены акции к доходу на акцию. Чем выше этот коэффициент, тем лучшего мнения инвесторы о компании. Например, коэффициент Р/Е для Макдональдса сейчас равен 20. Т.е. стоимость акции равна 20 доходам на акцию за прошлый год. Т.е. компания получит доход, равный стоимости акции за 20 лет. Доход за 14 год составил 4.82$. А акции стоят 98$.

Доход на акцию компании Тесла за прошлый год составил -2,3$ (убыток). Угадайте сколько стоит одна акция? 190$. Для нее даже не подсчитаешь коэффициент Р/Е, потому что он отрицательный. Вот она сила веры инвесторов в будущее компании: компания год за годом несет убытки, а цена на акцию растет.

С другой стороны, если Р/Е меньше 10, это говорит о том, что никто из инвесторов не ждет успехов от эмитента. И если вы рассчитываете на прибыль от вложения в эту компанию, стоит на всякий случай проверить свои расчеты — вы явно находитесь в меньшинстве (правда это не говорит о вашей ошибке, может большинство как раз и ошибается)

Кроме отчетов есть еще нефинансовый раздел годового отчета. В нем, как правило содержится описание бизнеса, его основные направления. Кроме того предлагается мнение руководства о состоянии дел, об особенностях и о сильных сторонах компании. О шансах компании бороться с конкурентами в течении следующих лет. Конечно, оно может быть немного оптимистично, но все таки будет давать основное понимание о идеях и задачах руководства компании.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector