Gocapital.ru

Мировой кризис и Я
24 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Место сша в международных потоках капитала

Место сша в международных потоках капитала

Хотелось бы отметить, что определенное стремление объяснить всю суть, а также значение капитала проявили различные представители абсолютно всех крупных школ, определенных направлений экономической науки. Вообще это видно еще из названия трудов. В пример можно привести «Капитал» К. Маркса, а также «Капитал и прибыль» Е. Бем-Баверка, «Стоимость и капитал» Дж. Хикса и «Природу капитала и прибыли» И. Фишера. Капитал является суммой определенных благ в виде различных материальных и интеллектуальных, а также финансовых средств, которые используются как ресурс для производства некоторого количества благ. Определенной особенностью развития всего мирового хозяйства сегодня являются постоянно увеличивающиеся масштабы торговли различными факторами производства, в том числе и капиталом. Особенно четко обозначилась определенная тенденция к уменьшению удельного веса различных операций с капиталом в национальном масштабе именно в пользу международных, а также внутри региональных операций. Предприятия, которые хотят успешно выступать на определенном зарубежном рынке, очень часто ориентируются совсем не на вывоз продукции, они стремятся к четкой организации собственного производства в зарубежных странах или же покупке контрольного пакета акций определенной местной компании. Международная миграция капитала именно как определенное явление стала достаточно активно развиваться в момент становления всего мирового хозяйства. Сегодня в мировой экономике данный процесс приобретает особое значение. Движение капитала сегодня активно способствует глобализации экономики и интернационализации производства, а также служит ключевым элементом в работе всей мировой экономики, развитии различных форм международных хозяйственных связей. США – лидер мировой экономики. Данное государство расположено абсолютно во всех климатических поясах, а это в свою очередь благоприятствует туризму и сельскому хозяйству. США располагает более чем ста видами различных полезных ископаемых. Обгоняя прочие государства в интенсификации, а также производительности труда, добившись существенного снижения себестоимости всей своей продукции, США проводят политику так называемого «проталкивания» своих различных товаров на рынки прочих стран, защиты собственного рынка от более дешевых товаров из зарубежных стран. США – это страна свободной рыночной экономики, однако правительство с помощью экономических законов регулирует ее развитее. Данная страна сегодня играет огромную роль в международном движении капитала. Таким образом, можно сказать, что изучение места и роли США в международном движении капитала представляет на сегодняшний день большой интерес. Все это обуславливает актуальность темы данной курсовой работы. При написании курсовой работы использовались научные труды таких ученых и исследователей, как Андрюшин С., Афанасьев В.С., Ломакин В.К., Куликов Л.М., Тарасевич Л.С. и других. Целью курсовой работы является изучение места и роли США в международном движении капитала. Задачами курсовой работы являются: — рассмотреть экономическую природу капитала; — изучить сущность международной миграции капитала; — охарактеризовать основные теории международного движения капитала; — рассмотреть экономику США; — выделить условия для формирования современного положения США в мировом движении капитала; — рассмотреть США в международном движении капитала в начале XXI века. Структурно курсовая работа представлена введением, двумя главами, заключением и списком литературы. 1. Теоретические основы международного движения капитала 1.1. Экономическая природа капитала Хотелось бы отметить, что огромное количество современных ученых- экономистов из западных стран придерживаются определения капитала, которое было предложено А. Смитом и Д. Риккардо. Как считает П. Самуэльсон, капитал применяется к продукции производственного назначения, которая есть в частной собственности. Определенный произведенный доход данными товарами принадлежит именно собственникам данных товаров. [1] Далее нужно перечислить, в чем же состоит ключевое отличие между классической политэкономией, а также современными западными экономистами именно в определении понятия капитала: 1. Можно сказать, что западные экономисты существенно увеличили границы диапазона запасов, а также виды накопленного труда, включая мосты и дороги, а также компьютеры и сооружения и прочее. То есть у данных экономистов запасы состоят из производственных фондов; 2. Определенные западные экономисты понимают извлечение дохода не как отмеченный фактор производства, а именно как личный и человеческий фактор. Физический капитал является вещественным фактором. Человеческий капитал

Международное движение капитала является движением различных финансовых потоков между определенными кредиторами, а также заемщиками в разных государствах, между собственниками и их предприятиями, которые находятся в их владении в зарубежных странах. Среди основных теорий международного движения капитала можно отметить следующие: классическая теория, марксистская трактовка вывоза капитала, кейнсианская трактовка вывоза капитала, теория цикла международного производства товара, эклектическая парадигма, теория «летящих гусей», путь инвестиционного развития (ПИР). Хотелось бы отметить, что США к концу прошлого столетия стали крупнейшей державой мира. Американская модель экономики характеризуется такими принципиальными чертами, как глобализация бизнеса и информационная революция. Различные условия для формирования именно современного положения США во всей мировой экономике и мировом движении капитала сформировались в 70-х годах прошлого столетия. Основным аспектом глобализации является радикальное изменение определенной роли США в современном международном движении капитала, а также существенное усиление американского влияния на направления, а также характер движения всех финансовых ресурсов в экономике. Можно говорить о том, что приток в США иностранного капитала сегодня выступает оборотной стороной определенного дефицита платежного баланса по различным текущим операциям. Основные торговые партнеры также выступают и крупными инвесторами во всю американскую экономику. В целом, превращение США в прошлом столетии в крупнейший центр притяжения определенного капитала не нужно рассматривать именно как случайное явление. Сегодня в начале XXI столетия США сохраняют определенные лидирующие позиции в современном международном движении капитала по экспорту прямых инвестиций, а также по их импорту.

Читать еще:  Управление формированием собственного капитала

Роль ТНК и прямых иностранных инвестиций в современных тенденциях международного движения капитала

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 11.11.2018 2018-11-11

Статья просмотрена: 1670 раз

Библиографическое описание:

Азатян, М. О. Роль ТНК и прямых иностранных инвестиций в современных тенденциях международного движения капитала / М. О. Азатян. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2018. — № 45 (231). — С. 45-48. — URL: https://moluch.ru/archive/231/53653/ (дата обращения: 10.04.2020).

В статье проводится обзор международного рынка капитала, в частности рассматривается место транснациональных корпораций в мировой экономике и на международном рынке капитала. Автором рассмотрены мировые рейтинги крупнейших ТНК и наиболее дорогих брендов, действующих на мировом рынке. Выделена роль прямых иностранных инвестиций в транснациональных корпорациях. Также рассмотрены тенденции потоков иностранных инвестиций, перспективные направления для привлечения инвесторов в отраслевом и региональном разрезе.

Ключевые слова: международный рынок капитала, тенденции развития рынка капитала, прямые иностранные инвестиции, инвестиционная привлекательность, движение капитала, развитые страны, транснациональные корпорации, рейтинги, бренды, ТНК.

Международная миграция капитала — неотъемлемая часть мировой экономики, деятельность транснациональных корпораций является главной движущей силой экономического роста в условиях интеграции, интернационализации и глобализации мировых процессов.

По определению ООН, ТНК — это международно-оперирующие фирмы в двух или более странах и управляющие этими подразделениями из одного или нескольких центров. Материнские компании расположены главным образом в развитых странах (50,2 тыс.), большее число филиалов приходится на развивающиеся страны (495 тыс.). Около половины мирового промышленного производства и свыше 2/3 внешней торговли приходится на ТНК. Они контролируют примерно 80 % патентов и лицензий на изобретения, новые технологии и ноу-хау. Под контролем ТНК находятся отдельные товарные рынки: 90 % мирового рынка пшеницы, кофе, кукурузы, лесоматериалов, табака, железной руды, 85 % — рынка меди и бокситов, 80 % — рынка чая и олова, 75 % — рынка сырой нефти, натурального каучука и бананов. До половины экспортных операций США осуществляется американскими и зарубежными ТНК, в Великобритании аналогичные операции осуществляют до 80 % ТНК, в Сингапуре — до 90 %. На предприятиях ТНК работает более 70 млн человек, которые ежегодно производят продукции более чем на 1 трлн долларов. С учетом различной инфраструктуры и смежных отраслей ТНК обеспечили работой 150 млн человек, занятых в современном промышленном производстве и оказании услуг. Крупнейшие ТНК сосредоточены, как правило, в развитых странах. Так, в двадцатку крупнейших по обороту компаний входят ТНК США, Японии, Германии, Франции, Великобритании и Нидерландов. [1]

Вывоз и размещение капитала в отдельных странах с целью её приумножения конечно же является естественным в деятельности ТНК, когда инвестирование в свои дочерние предприятия головными компаниями является важным аргументом расширения географии производства и сбыта их продукции. Так согласно подсчётам экспертов в современной мировой экономике функционируют около 400 млрд. долларов свободного капитала (80 % из которых приходится на долю ТНК), которые стирая национальные границы государств, перемещаются в направлении потенциальных с точки зрения прибыльности рынков и высоко рентабельных производственных комплексов. При этом вектор их направления во многом определяется сложившейся политической и экономической ситуацией в стране и регионе, а также созданными благоприятными условиями для инвесторов. [2]

На данном этапе, при глобализации мирового хозяйства поток иностранного капитала между странами достиг высокого уровня. Ежегодно международное движение капитала оценивается примерно 0,7–1,2 трлн. долл., в т. ч. прямых инвестиций — около 0,13–0,24 трлн., портфельных — 0,12–0,67 трлн. долларов. Только объем накопленных в мире прямых инвестиций составляет около 3 трлн. долларов, — это общий объем иностранных инвестиций, полученных (или произведенных) с начала вложения с учетом погашения (выбытия), а также переоценки и прочих изменений активов и обязательств. [3]

Картина современной международной экономической жизни создается, прежде всего, теми компаниями, которые не только активно торгуют с зарубежными странами, но и активно инвестируют там. В общем объеме вывоза капитала повышается роль и доля вывоза государственного капитала (около 25 %). Среди общего объема экспортируемого капитала в развивающиеся страны 90 % является государственным капиталом, а в страны Восточной Европы и СНГ — 35 %. Более 50 % мигрирующего капитала в мировом хозяйстве принадлежит частным субъектам (корпорациям, ТНК, банкам, инвестиционным, пенсионным, страховым фондам и др.). В последние десятилетия отмечается тенденция сокращения доли банков с 50 до 25 % и одновременный рост доли капиталов ТНК. Растут объемы частного капитала, мигрирующего между промышленно развитыми странами (около 75 %). Растет число интернациональных слияний и приобретений фирм (около 79 % совокупного объема прямых зарубежных инвестиций). Отмечается сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг (более 55 %). [4]

Рассмотрим первую десятку крупнейших ТНК в мире согласно традиционному рейтингу крупнейших компаний планеты — Fortune Global 500. 2018 год.

Крупнейшие ТНК (по объемам выручки за прошедший год)

1. Walmart (США, ритейл) — 500,343

Читать еще:  Средняя потребность в оборотном капитале

6. Toyota Motor (Япония, автомобилестроение) — 265,172

2.State Grid (КНР, электроэнергетика) — 348,903

7. Volkswagen (Германия, автомобилестроение) — 260,028

3. Sinopec Groupe (КНР, нефтехимическая промышленность) — 326,953

8. BP (Великобритания, нефтегазовый сектор) — 244,582

4. China National Petroleum (КНР, нефтегазовый сектор) — 326,008

9. Exxon Mobile (США, нефтегазовый сектор) — 244,363

5. Royal Dutch Shell (Нидерланды — Великобритания, нефтегазовый сектор) — 311,870

10. Berkshire Hathaway (США, холдинговая многоотраслевая компания) — 242,137.

Таким образом, на глобальном рынке по-прежнему доминируют американские и китайские корпорации. По оценке Fortune Global 500, совокупная выручка 500 крупнейших компаний мира в 2017г. достигла 30 трлн. долларов, общая прибыль увеличилась до 1,9 трлн. долларов. Географически предприятия расположены в 33 государствах планеты, на них трудятся 67.7 миллионов человек.

Лучшей российской корпорацией стал «Газпром». По итогам прошедшего года он поднялся с 63 на 49 место, объем выручки (по данным Fortune Global) составил 111,983 млрд. долларов. «Лукойл» сделал рывок со 102 на 63 позицию — с выручкой в 93,897 млрд. долларов. «Роснефть» переместилась со 158 на 115 место (72,028 млрд. долларов), Сбербанк — с 232 на 205 позицию (49,698 млрд. долларов). [5]

Также говоря о роли ТНК и иностранных инвестициях, их географии важно отследить рейтинг государств с наиболее благоприятными условиями для ведения бизнеса — это рейтинг Doing Business (2018), составленный экспертами Всемирного Банка и Международной финансовой корпорации на основе анализа правоприменительной практики в отношении частных предприятий в 190 странах.

Новая Зеландия возглавила этот список, страна признана лучшим местом в мире для ведения бизнеса. Далее в топ-10 входят: Дания, Республика Корея, Гонконг (КНР), США, Великобритания, Норвегия, Грузия, Швеция. Россия за год продвинулась с 40 на 35 место. [6]

Стоить отметить, что самыми дорогими брендами мира в 2018 году стали: Apple (американская корпорация шестой год подряд возглавила рейтинг) эксперты оценили стоимость её торговой марки в 214,4 млрд. долларов (+16 %); Google, технологический сектор — 155,5 (+ 10 % к 2017г.); Amazon, розничная торговля — 100,7 (+ 56 %); Microsoft, технологический сектор — 92,7 (+ 16 %); Coca-Cola, производство напитков — 66,3 (- 5 %); Samsung, технологический сектор — 59,8 (+ 6 %); Toyota, автомобильная промышленность — 53,4 (+ 6 %); Mercedes-Benz, автомобильная промышленность — 48,6 (+ 2 %); Facebook, технологический сектор — 45,1 (- 6 %); McDonald’s, ритейл — 43,4 (+ 5 %).

Наибольшее представительство в рейтинге имеют автомобильные концерны (16), технологичные компании (13), финансовые сервисы (12), производители предметов роскоши (9) и товаров повседневного спроса (9). [7]

Важнейшую роль в трансграничном перемещении капитала играют прямые иностранные инвестиции (ПИИ), которые, как правило, сопровождаются притоком передовых технологий, что содействует экономическому и социальному развитию стран-импортеров. Принято считать, что данный вид движения капитала меньше подвержен циклическим колебаниям и более устойчив к кризисам. Тем не менее, восстановление докризисных параметров притока происходит на длительном временном отрезке. В ходе кризиса приток мировых ПИИ два года подряд снижался более чем на 20 %. Последовавший далее восстановительный рост в 2010–2011 гг. вновь сменился падением, пик которого пришелся на 2014 год (почти 12 %). В 2015 г. имел место существенный приток инвестиций, их объем в мире увеличился почти на 40 %. [8]

2016 год показал незначительный спад, однако в 2017 ситуация ухудшилась, по данным ЮНКТАД потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в 2017 году сократились на 23 %, с 1,87 трлн долларов в 2016 году до 1,43 трлн долларов.

По итогам 2015 г. мировые прямые инвестиции достигли посткризисного максимума, незначительно уступив рекордному объему, зафиксированному в 2007 г. (почти 2 трлн долл.). В то же время, как отмечается в докладе ЮНКТАД, из 38 % прироста ПИИ в 2015 г. на собственно увеличение инвестиций пришлось 15 %. Оставшийся прирост обеспечили отражающиеся в платежном балансе операции по реструктуризации корпоративных финансов. Особенно интенсивно они проходили в США и Европе, где было заключено несколько крупных сделок, предусматривающих переход налогоплательщиков транснациональных корпораций в юрисдикции, в которых ниже ставки корпоративного налога. Падение мировых ПИИ в 2016–2017 гг. обусловлено, в частности, хрупким экономическим ростом, снижением совокупного спроса, падением прибыли ТНК и усилением контроля за сделками по минимизации налогообложения. [9]

Следует отметить, что отраслевая структура прямых иностранных инвестиций отражает мировую тенденцию увеличения в экономики доли сектора услуг. По итогам 2014 г. в общем объеме накопленных инвестиций 64 % приходилось на сферу услуг, в два раза меньше 27 % — на сферу производства и лишь 7 % — на первичный сектор (добыча и переработка полезных ископаемых, сельское хозяйство, рыболовство и др.). Рост доли накопленных инвестиций в сфере услуг за период с 2001 по 2014 гг. с 5 % до 64 % связан не только со структурными изменениями в экономике, но и с имевшей место в последнее десятилетие либерализацией этого сегмента. Значительные потоки капитала направились в закрытые ранее для иностранных инвесторов области, в частности в финансовую сферу и телекоммуникации. Иначе выглядит отраслевой баланс на рынке трансграничных слияний и поглощений (M&As), который достиг в 2015 г. рекордного и самого высокого с 2007 г. уровня в 722 млрд долл. Здесь сектор услуг уступает растущему производственному сектору, соответственно 42 и 54 %. В значительной мере всплеск активности M&As обеспечили ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой, приобретая компании в развитых странах в рамках продолжения политики консолидации своих активов. Наиболее интенсивно слияния и поглощения происходили в финансовой сфере (35 % всех международных сделок), фармацевтике, металлургии, коммуникациях и медиа индустрии. [10]

Читать еще:  Затраты на собственный капитал

Рассмотрев изменения на международном рынке капитала можно выделить следующие тенденции, присущие иностранному инвестированию:

‒ Динамика экспорта капитала опережает динамику экспорта товаров;

‒ Рост числа интернациональных слияний и приобретений фирм;

‒ Рост роли ТНК как основного субъекта мирового рынка инвестиций;

‒ Сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг.

Приток капитала в США. Не пошло

В начале этой недели я разместил свои короткие размышления по поводу того, почему в реальности ФРС боится повышать ставку и продолжить нормализацию денежно-кредитной политики

Денежный пылесос не включился. Или почему ФРС в раздумьях.

В комментариях меня попросили показать на пальцах в чём состоит моя уверенность. И вот, вчера вышел материал spydell на эту же тему, но уже с графиками и цифрами.Под катом его пост

С момента поднятия ставки ФРС в декабре 2015 был зафиксирован рекордный в истории США отток капитала (с декабря 2015 по апрель 2016 включительно) по данным Казначейства США из отчета TIC. Чистые продажи со стороны нерезидентов составили 52 млрд за 5 месяцев, причем исключительно агрессивно сброс происходил трежерей и акций при покупках корпоративных облигаций и ипотечных бумаг.

Чистые продажи гос.облигаций составили 127.4 млрд по сравнению с продажами в 62.3 млрд за аналогичный период времени год назад. На протяжении последних 20 лет за этот период гос.облигации покупали всегда за исключением профицитного исполнения бюджета в начале нулевых.

Акции сливают также рекордными объемами – почти на 40 млрд чистого оттока. Даже в самый тяжелый период начала 2009 был приток в 21.3 млрд.

Существенно лучше обстоят дела у корпоративных облигаций и ипотечных бумаг. Причем последние скупают наибольшими объемами с 2006-2007. Выкуп корпоративных облигаций скромнее – в 9 раз меньше рекорда 2007, но впервые в посткризисный период устойчивая положительная динамика, тогда как с 2010 по 2014 были преимущественно продажи.

Как видно с 2012 года в США наблюдается устойчиво негативный тренд в притоке капитала. После разрушительного кризиса 2008 они смогли быстро восстановить динамику потоков капитала в США, главным образом в трежерис, чему способствовали с одной стороны расширяющееся сальдо текущего счета у основных стран экспортеров, которые абсорбировали излишки капитала в США, а с другой стороны активно бушующий долговой кризис в Европе (2010-2011), а потом банковский (2011-2012).

По мере успокоения ситуации на мировых рынках и при сжатии текущих счетов стран экспортеров, приток капитала в США ослабевал. В 2013-2014 ослабевание притока было в полной мере компенсировано действиями ФРС на рынке, которые скупали практически всю новую эмиссию Казначейства США. С 2015 ситуация осложнилась, но было не столь критично.

Чистая эмиссия Казначейством была снижена в среднем в три раза от показателей 2009-2011, а выпуск корпоративных бондов поглощался навесом кэша, доступного в пределах США. Грубо говоря, резиденты США не испытывали острой нехватки в международных капиталах с 2013.

Тем не менее тенденции таковы, что трансграничные потоки капитала схлопываются, и в США регистрируется наименее слабая активность международных инвесторов за 35-40 лет, естественно делая коррекцию на объем финансовых инструментов сейчас и тогда. В определенном роде это финансовая деглобализация, что несколько удивительно, учитывая то, как формировались американские субъекты последнюю четверть века – именно на факторах глобализации, проникновении международного капитала и всесторонней поддержки иностранных инвесторов.

Например, накопленные чистые покупки ценных бумаг резидентов США со стороны иностранцев за 30 с лишним лет составили более 12 трлн долл.

Около 5 трлн было абсорбировано в гос.облигациях США, 1.4 трлн в акциях, 3.45 трлн в корпоративных бумагах и около 2.7 трлн в ипотечных долговых бумагах.

Что удивительно, ни в акциях, которых на хаях, ни в «святых» трежерис, ни в корпоративных бумагах, а в ипотечных ценных бумагах наблюдается положительная тенденция с 2010 года.

Не менее удивительным смотрится де-факто полный отказ международных инвесторов от вложений в трежерис. Да, хотя дефицит бюджета серьезно снизился, но даже со снижением он в 1.7-2 раза выше, чем в период 2003-2006 и примерно составляет пол триллиона за год. А как видно на графиках в период с 2003-2006 иностранцы участвовали в покупке трежерис.

Теперь стало все по-другому. Новая реальность. По ряду причин наладить бесперебойный поток международных капиталов в США пока не удается, несмотря на положительный процентные спреды. Обычно, если рыночными методами не получается привлечь — действуют нерыночными, провоцируя нестабильность везде, где только это возможно. Для мира некоторое успокоение в том, что сама по себе инвестиционная потребность США в мировых капиталов значительно ниже, чем в 2004-2007 и даже, чем в 2010-2012.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector
×
×