Gocapital.ru

Мировой кризис и Я
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

В рисковый капитал фирмы обязательно входят

В рисковый капитал фирмы обязательно входят

РИСКОВЫЙ КАПИТАЛ ( risk capital ) — капитал предприятия, находящийся во владении отдельного предпринимателя или группы держателей обыкновенных акций, который связан с риском потери в случае банкротства предприятия.

РИСК И НЕОПРЕДЕЛЁННОСТЬ ( risk and uncertainty ) — ситуация возможных потерь активов или инвестиций индивидов или фирм в результате деятельности в неопределённой экономической среде. Некоторые риски можно застраховать (например, риск пожара или хищения имущества фирмы). Но нельзя застраховать возможное выживание и процветание фирмы. Фирма сама принимает риск действия на рынке: если она не может продать свои продукты, она окажется банкротом; если её действия окажутся удачными, она получит прибыль. Таким образом, принятие риска можно рассматривать как общую часть процесса производства товаров и услуг, а также внедрения новых продуктов, прибыль является отчасти вознаграждением за успешное принятие риска.

Так как менеджеры не знают наверняка, что готовит для них будущее, они вынуждены формировать ожидания или строить предположения по поводу того, каким может быть наиболее вероятный результат любого решения, принимая в расчёт статистическую вероятность осуществления будущих событий. Как таковые, оценки вероятности будущих событий по своей природе являются субъективными, хотя некоторые оценки, вероятно, могут быть надежнее, чем другие, в зависимости от количества доступной информации. Если доступен большой объём информации, на который опираются оценки вероятности, можно определить точнее статистическую вероятность и говорить о риске, а не о неопределённости. Например, страховая компания, продающая страховые полисы на случай пожара большому количеству производителей, обладает возможностью сбора подробной статистики количества пожаров и размера ущерба в результате каждого пожара и может использовать эту информацию для предсказания вероятности возгорания для отдельного предприятия. Эта точная статистическая информация позволяет страховой компании устанавливать страховые премии за ограждение производителей от ущерба при пожаре и получать при этом прибыль. В отличие от этого отдельный производитель столкнулся бы с большими трудностями в предсказании вероятности пожара и возможного размера ущерба, так как для него подобное событие является единичным.

Сталкиваясь с возможностью пожара, производитель может либо подвергнуться риску понести ущерб в результате серьёзного пожара, либо избежать этого риска, перекладывая его за некоторую плату на страховую компанию. Точно так же отдельный производитель может принять на себя риск того, что в следующем году цены на используемое им сырье существенно возрастут, или может заключить контракт на фьючерсном рынке на будущую поставку сырья по фиксированной цене.

Неопределённость, в отличие от риска, возникает из-за изменений, которые трудно предсказать, или событий, вероятность которых нельзя оценить. К сожалению, многие управленческие решения принимаются в подобных ситуациях, так как условия редко повторяются и существует очень мало доступных данных, относящихся к прошлому, на которые можно опереться для принятия решений на будущее. Такая рыночная неопределённость как относительно вероятности, так и относительно размера ущерба, который может возникать при запуске нового продукта, может оцениваться управляющими фирмы путём анализа ограниченного количества доступных данных, основанного на своих собственных суждениях и опыте.

Управляющие могут повысить точность своих субъективных оценок будущего, собирая информацию о прогнозах, исследованиях рынка, но им приходится балансировать между затратами на сбор такой информации и ценностью принимаемых решений. В случае, если затраты на приобретение информации непозволительно велики, управляющие могут использовать различные правила большого пальца типа ценообразования на основе полных затрат, которые приводят к разумно хорошим (хотя и не оптимальным) решениям.

Традиционная теория фирмы рассматривает фирму, вооружённую совершенным знанием будущих затрат и выручки, принимающую решение относительно выпуска и цены на основе предельных затрат и выручки. Эта предпосылка о совершенном знании может быть легко подвергнута критике в свете того, что изложено выше.

ПРЕМИЯ ЗА РИСК ( risk premium ) — дополнительный доход на инвестиции, который необходим, чтобы компенсировать принимаемый индивидами и управляющими предприятия риск убытков в случае неудачи инвестиций. Инвесторы в правительственные облигации, которые связаны с очень маленьким риском банкротства заёмщика, требуют более скромного дохода на такие вложения, чем доход, который они получили бы от инвестиций, скажем, в небольшую недавно созданную компанию, обладающую значительным риском банкротства, в результате которого инвесторы потеряют весь капитал или его часть.

Отношение к риску частично зависит от личных качеств инвестора. Некоторые инвесторы весьма осторожны («не склонны к риску»), и поэтому необходима большая премия, чтобы побудить их к риску. Премия за риск зависит также от размера возможных выгод или убытков. Например, там, где инвестиционный проект связан с риском таких крупных убытков, которые ставят под вопрос существование финансирующей компании, управляющие будут весьма осторожны.

ВЕНЧУРНЫЙ (РИСКОВЫЙ) КАПИТАЛ ( venture capital ) — акционерный капитал или заём, предоставленный фирме финансовыми специалистами (например, отделениями рискового капитала коммерческих банков и страховых компаний), дающий ей возможность осуществить инвестиции в продукты и производственные процессы, которые из-за своей новизны являются проектами с особенно высокой степенью риска и которые не удаётся финансировать с помощью традиционных средств внешнего финансирования.

ВЕРОЯТНОСТЬ ( probability ) — количественная мера возможности того, что произойдёт определённое случайное событие, лежащая в интервале от 0 (если событие невозможно) до 1 (в случае, если оно произойдёт обязательно). Обычно вероятность оценивается на основе относительной частоты, с которой оно имело место в прошлом при данных условиях. В некоторых случаях вероятность того или иного события оценить довольно просто, например вероятность того, что при подбрасывании монеты выпадает «решка», равна 0.5, так как при многократных бросаниях в 50% случаев выпадет «орёл» и в 50% — «решка». Однако при оценке вероятности в хозяйственных ситуациях опыта, на который можно опереться при подсчёте относительной частоты появления события, может быть очень мало или может не быть вообще.

СТРАХОВАНИЕ ( insurance ) — метод защиты личности или фирмы от финансовых потерь вследствие повреждения или кражи личного или производственного имущества (общее страхование) или смерти и несчастных случаев (страхование жизни и страхование от несчастных случаев). Страховой полис может быть оформлен прямо в страховой компании или через посредника (страхового брокера/агента). Уплатив страховой взнос, физическое или юридическое лицо приобретает страховое покрытие своего финансового риска.

Термин гарантия часто употребляется для описания определённых видов страхования жизни.

«БРОСОВАЯ» ОБЛИГАЦИЯ ( junk bond or mezzanine debt ) — разговорное выражение, используемое для обозначения ценных бумаг, являющихся формами заёмного капитала с высокой степенью риска и высоким процентом. Такие ценные бумаги выпускаются компанией как средство заимствования денег для финансирования попытки поглощения или управленческого выкупа. Так называемые «рычажные» попытки поглощения и выкупы вынуждают компанию увеличивать долю заёмного капитала по сравнению с собственным, повышая таким образом свой левередж .

ТРИ «И» ( three i’s (formerly) ) — от англ, investors in industry («инвесторы в промышленность») — холдинговая компания, находящаяся в собственности коммерческих банков, которая предоставляет заёмный и собственный капитал под рисковые проекты.

ШУМПЕТЕР, ЙОЗЕФ АЛОИЗ (1883-1950) ( Schumpeter, Joseph А. ) — австрийский экономист, который разработал теорию деловых циклов в своей книге «Капитализм, социализм и демократия» (1942). Согласно Шумпетеру, ключевую роль в обеспечении экономического роста играет предприниматель, вводящий новшества (см. инновация). Он берёт на себя риски и внедряет новые технологии для стимулирования экономической активности, заменяя ими старые (технологии) в процессе «созидательного разрушения» («creative destruction»). Однако в связи с тем, что подобная инновационная активность возникает нерегулярно, столь энергичные всплески производственной деятельности влекут за собой спады и кризисы.

АКТУАРИЙ ( actuary ) — статистик, рассчитывающий страховые риски и премии.

ПОРТФЕЛЬ ( portfolio ) — набор ценных бумаг, таких как акции и облигации, который принадлежит инвестору. Обычно инвестор стремится держать различные ценные бумаги, чтобы уменьшить свой риск. Некоторые ценные бумаги приносят высокие краткосрочные дивиденды, другие предполагают долгосрочное повышение их ценности за счёт роста их рыночных цен. Кроме того, инвесторы могут держать ценные бумаги с различной временной структурой и, таким образом, добиваться того, что доходы по ценным бумагам поступают в разные (предопределённые) моменты времени.

См. теория портфеля , риск и неопределенность , теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов : Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева. СПб 2001 г. Т.1.ХХХ+497 с.,Т.2. 669 с.

Читать еще:  Виды основного капитала предприятия

ТЕОРИЯ ПОРТФЕЛЯ ( portfolio theory ) — способ, с помощью которого отдельный инвестор теоретически может достигнуть максимальной ожидаемой доходности от портфеля, составленного из различных ценных бумаг, с заданной степенью риска. Портфель ценных бумаг может обеспечить инвестору минимальный риск при заданном уровне ожидаемого дохода. Доход по ценным бумагам состоит из процентов или дивидендов плюс или минус любой капитальный выигрыш или потерю от держания ценной бумаги в течение определённого периода времени. Ожидаемая доходность набора ценных бумаг, составляющих портфель, является средневзвешенной величиной из ожидаемых доходностей отдельных инвестиций, которые формируют этот портфель. Важно, однако, что риск от обладания портфелем меньше, чем средневзвешенный риск от держания отдельных ценных бумаг.

Поиск терминологии, биографических материалов, учебников и научных работ на сайтах Экономической школы:

рисковый капитал

Найдено 7 определений термина рисковый капитал

Рисковый Капитал

См. Капитал венчурный

Рисковый капитал

граница, которую величина фактического ущерба не превысит с установленной вероятностью.

Капитал рисковой

долгосрочные инвестиции, вложенные в ценные бумаги или предприятия с высокой или относительно высокой степенью риска, в ожидании чрезвычайно высокой прибыли.

РИСКОВЫЙ КАПИТАЛ

venture capital) капитал, инвестируемый в проекты с существенным элементом риска, в частности проекты, связанные с техническими инновациями. Как правило, Р.к. вкладывается в акции, а не в займы.

РИСКОВЫЙ КАПИТАЛ

авансирование денежных средств в научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, отдача от которых может быть проблематична, т.е. не всегда может приносить достаточную прибыль.

РИСКОВЫЙ (ВЕНЧУРНЫЙ) КАПИТАЛ

: (rick capital, venture capital): Капитал, инвестированный в проект с существенным элементом риска, в особенности денежный капитал, инвестированный в новое предприятие или в расширение бизнеса уже существующей компании в обмен на ее акции. Как правило, рисковый капитал вкладывается в акции, а не в займы.

рисковый капитал

Важный источник финансирования для начинающих (start-up) компаний или других предприятий, предпринимающих новые (turnaround) инициативы, влекущие за собой некоторый инвестиционный риск, но предлагающие потенциальную возможность будущих доходов на уровне выше среднего. Также наз. (risk capital). Источники рискового капитала включают богатых частных инвесторов; подразделения банков и других корпораций (акционерных компаний), организованных как мелкие инвестиционные компании (small business investment companies, SBICs), а также группы инвестиционных банков и другие финансовые источники, объединяющие инвестиции в фонды рискового капитала или товарищества с ограниченной ответственностью по вложениям в рисковый капитал (venture capital limited partnerships). Управление по делам малого бизнеса (Small Business Administration, SBA) предлагает программы участия во вложениях в рисковый капитал через лицензирование и финансирование мелких инвестиционных компаний (SBICs). Финансирование с помощью рискового капитала часто дополняет личные или внешние источники, которые предприниматель (entrepreneur) в состоянии привлечь, или заменяет собой займы из других источников, которыми обычные финансовые институты не могут или не хотят рисковать. Некоторые источники рискового капитала вкладывают средства только на определенных стадиях организации предприятия, например в начальной стадии или в стадии первоначального вложения средств (seedmoney), на последующих стадиях — первый раунд (first round) или во втором раунде (second round), на «мезо-нинном уровне» (mezzanine level) — стадии развития новой компании, которая непосредственно предшествует первоначальному открытому предложению (initial public offering) акций на рынке. В обмен на принятие инвестиционного риска предприниматели, предоставляющие рисковый капитал, обычно получают некоторую корзину прибыли (profits), состоящую из привилегированных акций (preferred stock), долевых отчислений (royalties) с продаж и дохода от роста капитала, приходящегося на обыкновенные акции.

Найдено схем по теме рисковый капитал — 0

Найдено научныех статей по теме рисковый капитал — 0

Найдено книг по теме рисковый капитал — 0

Найдено презентаций по теме рисковый капитал — 0

Найдено рефератов по теме рисковый капитал — 0

Узнай стоимость написания

Ищете реферат, курсовую работу, дипломную работу, контрольную работу, отчет по практике или чертеж?
Узнай стоимость!

Рисковый капитал

В принципе, самой важной задачей, с точки зрения ответственности, является фактическое решение о том, стоит ли вкладывать инвестиции в мегапроект. Учитывая, что размер инвестиций находится в диапазоне многих миллиардов долларов и что неопределенность исхода процесса чрезвычайно велика, кажется самоочевидным, что те, кто принимает решения, должны нести за это ответственность. Опыт сообщений Большой Бельт, Эресунд и других проектов показывает, что правительство само по себе недостаточно эффективно, когда речь идет об обеспечении ответственности в определенных вопросах, таких как решения о крупных инвестициях в инфраструктуру (см. главы 2–4). По нашему мнению, более эффективный способ добиться этого – позволить решению развиваться вместе с проектом, при условии, что проект удовлетворяет согласованным целям общественного интереса, и при условии готовности частных финансистов участвовать в проекте без государственной гарантии. Это означает, что, по крайней мере, часть капитала, привлекаемого для данного проекта, должен составлять подлинный рисковый капитал. Другими словами, только при условии привлечения этого рискового капитала возможна реализация проекта. Выдвигая требование, чтобы существенные обязательства выражались в форме рискового капитала, рядовой гражданин не будет обязан нести какие-либо, даже самые ограниченные, риски. Таким образом, обычная практика перекладывания стоимости риска на тех, кто находится в самом невыгодном положении, чтобы защитить себя, применяемая в проектах Эресунд и Большой Бельт, если не устраняется, то, по крайней мере, значительно уменьшается[268].

Однако, даже если не рассматривать результаты распределения доходов и сосредоточиться только на чисто экономических достоинствах инвестиций, таких как инфраструктурные проекты, мы готовы доказать преимущества привлечения рискового капитала. Инвестиции в крупные инфраструктурные проекты являются решениями распределения ресурсов, имеющими долгосрочное влияние на будущее. Для привлечения необходимых средств, в конечном счете, потребуется использовать деньги, отложенные рядовыми гражданами в форме сбережений на будущее. Решение о строительстве будет приниматься при высокой степени неопределенности, и как указано в главе 7, не существует никакого объективного способа измерить стоимость этой неопределенности. При таких обстоятельствах важно, чтобы решение об использовании сбережений рядовых граждан принималось теми, кого можно считать ответственным. Ставя решение в зависимость от готовности частных финансистов вкладывать капитал в проект и позволяя им нести последствия неправильного решения, можно обеспечить лучшие гарантии осуществления проекта, только в случае его реальной необходимости.

Привлечение рискового капитала возымеет еще один положительный эффект, если будет принято решение реализовывать проект. Он будет гарантировать более высокую степень участия кредиторов в процессе заключительного планирования, строительства и эксплуатации проекта и более эффективный мониторинг. Как следствие, можно ожидать лучшего контроля затрат и улучшения мероприятий по контролю задержек строительства. Как было продемонстрировано в исследовании Эйхенгрина, использование правительственных гарантий при строительстве железных дорог в прошлом столетии имело свои плюсы и минусы, поскольку такие гарантии исключали для инвесторов мотивацию контролировать управление. Свидетельства того периода показывают, что затраты на строительство, предпринятое без гарантий, были ниже, чем на работы, имеющие такую поддержку[269].

Аргументом против использования частного рискового капитала, с которым мы иногда сталкиваемся при обсуждении этих проблем с правительственными чиновниками и промоутерами проектов, является отсутствие достаточного объема доступного частного капитала для строительства инфраструктурных проектов. Таким образом, согласно этому аргументу, многие проекты не были бы реализованы, если бы рассчитывали только на частные фонды. Тем не менее, этот аргумент ложен, как признает любой экономист, потому что и в принципе, и практически для выгодных проектов существует избыток частного капитала. Если такой капитал не используется для проекта, то это происходит потому, что рынок в него не верит, и в этом заключается главная проблема привлечения частного рискового капитала. Конечно, иногда это может расцениваться как проблема, в частности, подрядчиками и консультантами, зарабатывающими на жизнь разработкой и строительством проектов, или такими политическими деятелями и администраторами, которые хотели бы с триумфом завершить свой срок пребывания на посту, построив мегапроект. Но мы твердо убеждены в том, что именно таким образом необходимо освободить налогоплательщиков от риска быть заложниками в погоне за рентой заинтересованных групп, ищущих прибыли или славы.

Привлечение частного капитала далее поднимает вопрос соответствующей организационной структуры для строительства и эксплуатации данного инфраструктурного проекта. До сих пор модель, выбранная в Дании для крупных сообщений, представляла собой государственные предприятия (ГП), учрежденные согласно Закону о компаниях. Такой подход также возможен при привлечении части рискового капитала; в принципе, правительству нет необходимости гарантировать погашение долга, понесенного предприятиями, которыми оно владеет[270]. Однако, если рисковый капитал является условием строительства данного инфраструктурного проекта, то для него требуется более высокая финансовая прибыль, чем для проектов с государственными гарантиями, такими как сообщение Эресунд, которое было обосновано на базе реального коэффициента окупаемости капиталовложений в размере 5 процентов. Для сравнения: сообщение Большой Бельт оценивалось на основе реального коэффициента окупаемости капиталовложений в размере 10–15 процентов в зависимости от метода и времени вычисления[271]. Как было проиллюстрировано в главе 7, надлежащая оценка риска включает необходимую норму прибыли приблизительно 9–10 процентов в реальном исчислении (исключая эффекты налогообложения). Неизвестно, возможно ли было бы обосновать сообщение Эресунд на основе реального коэффициента окупаемости капиталовложений в размере 9–10 процентов, поэтому рекомендации по рисковому капиталу могут быть спорными для промоутеров этого проекта. С другой стороны, можно утверждать, что многие из существенных проблем, касающихся проекта Эресунд, связаны с неадекватной оценкой, включая неправильную работу с риском.

Читать еще:  Преимущества и недостатки собственного капитала

Потребность в рисковом капитале не означает, что правительство отказывается от контроля над любым конкретным проектом. Напротив, именно это является непременным условием эффективной работы правительства как гаранта прав рядовых граждан на надлежащее решение проблем экологии, безопасности и экономики, для недопущения погони за рентой групп, лоббирующих специальные интересы в проектах.

Подход к экспертизе непрерывных транспортных сообщений, возникший в Дании в последние годы, ставит особый акцент на финансовой жизнеспособности, очевидно, за счет экономической (социальной) жизнеспособности. Новый подход подразумевает, что так называемые улучшения по Парето (не только потенциальные, но и фактические улучшения по Парето) должны быть нацелены на ситуации, которые не дадут никому остаться в проигрыше (или, по крайней мере, это случится с очень немногими), а некоторых сделают более обеспеченными вследствие реализации сообщения. Таким образом может интерпретироваться нулевое решение воздействия на окружающую среду в Балтийском море, равно как и требование, чтобы проекты финансировались теми и только теми, кто непосредственно извлекает из них выгоду. Логическое расширение этого подхода заключается в том, что в отношении риска также никто не должен остаться в проигрыше из-за проекта, то есть затраты на риск должны также нести те, кто использует проект. Тогда как фактические улучшения по Парето, где никто не проигрывает, как известно, с трудом достижимы или недостижимы в больших проектах, представляется очевидным, что новый подход к экспертизе стоит ближе к фактическим улучшениям по Парето, чем традиционный. Последний сосредоточивался на потенциальных улучшениях по Парето, не рассматривая распределение результатов, при условии, что победители должны быть, в принципе, способны компенсировать потери проигравших независимо от того, имела ли место фактическая компенсация.

Необходимо подчеркнуть, что для выполнения требования эффективной ответственности необязательно, чтобы все финансирование для данного проекта привлекалось с частного рынка и без государственной гарантии. Было бы возможно гарантировать часть необходимого финансирования, для некоторого снижения прямых затрат на финансирование. По нашему мнению, частный рисковый капитал должен финансировать одну треть или более от общей потребности в финансировании, чтобы гарантировать тщательную проверку жизнеспособности и, таким образом, защищать общественный интерес.

Наконец, необходимо еще раз подчеркнуть, что потребность в рисковом капитале не означает, что правительство отказывается от контроля над любым конкретным проектом. Напротив, именно это является непременным условием эффективной работы правительства как защитника общественных интересов, а более конкретно, гаранта прав рядовых граждан на надлежащее решение проблем экологии, безопасности и экономики для недопущения погони за рентой групп, лоббирующих специальные интересы в проектах.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Рисковый капитал. Ответственность сторон.

СОГЛАШЕНИЕ О СОТРУДНИЧЕСТВЕ

МЕЖДУ ИНВЕСТОРОМ И ТРЕЙДЕРОМ

Гражданин _____________________________________________________________________________, проживающий по адресу: ________________________________________________________________, паспорт: ______________________, выдан __________________________________________________,

Телефон: ____________________________, E-mail _____________________________________,

именуемый в дальнейшем «Инвестор», и

проживающий по адресу:

Телефон: , E-mail zhernoklev

именуемый в дальнейшем «Трейдер», заключили настоящее соглашение о нижеследующем:

Термины и определения.

Инвестор – лицо, открывающее торговый счет и вносящее на него средства для управления Трейдером.

Трейдер – физическое лицо, на правах агента, осуществляющее управление торговым счетом в соответствии с данным Соглашением.

Торговый счет – счет, открываемый Инвестором для совместной работы с Трейдером по настоящему соглашению, далее «Счет».

Инвестиционный депозит – средства, вносимые Инвестором на торговый счет.

Текущий депозит – фактический размер инвестиционного депозита.

Рисковый капитал – максимально допустимый размер снижения текущего депозита Инвестора при осуществлении торговли Трейдером на международном финансовом рынке со Счета Инвестора.

Сумма прибыли – денежные средства, заработанные на международном финансовом рынке в результате управления средствами инвестиционного депозита.

Предмет соглашения. Права и обязанности сторон.

1.1. Инвестор предоставляет Трейдеру в управление торговый счет № _____________ для совершения сделок купли-продажи валюты на международном финансовом рынке.

1.2. Для осуществления управления Инвестор сообщает Трейдеру логин и пароль предоставляемого счета. Трейдер не имеет права самостоятельно изменять пароль.

1.3. Все права на снятие любых средств со Счета Инвестора принадлежат Инвестору и не передаются Трейдеру.

1.4. Инвестор имеет право внести дополнительные средства на Счет, обслуживаемый Трейдером.

1.5. Инвестор имеет право в любой момент по своему усмотрению приостановить работу Трейдера на своем Счету с обязательным уведомлением об этом Трейдера в минимально возможные сроки одним из способов: по телефону, интернету, телеграфу.

1.6. Инвестор имеет право снять со Счета любую сумму, за исключением дохода Трейдера, при условии соблюдения положений главы 2 данного Соглашения.

1.7. В случае проведения Инвестором торговых операций на счете без согласования с Трейдером (устным или письменным) Инвестор принимает всю ответственность в этом случае за достигнутый результат по данной операции на себя.

В случае трехкратного проведения сделок по инициативе Инвестора без согласования с Трейдером, Трейдер имеет право в одностороннем порядке немедленно расторгнуть данное Соглашение с обязательным уведомлением Инвестора. При наличии прибыли на торговом счете, без учета результатов от сделок инициированных Инвестором без согласования с Трейдером, потребовать возврата вознаграждения в соответствии с условиями данного Соглашения.

1.8. Заключение данного Соглашения не предполагает ежедневного устного или письменного отчета Трейдера перед Инвестором о ситуации на международном финансовом рынке, если стороны не договорились об обратном.

Порядок взаиморасчета сторон.

2.1. Инвестор предоставляет Трейдеру Счет с денежными средствами в размере ______________­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­

­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­_________________________________________________________ долларов США.

2.2. Подведение итогов по балансу Счета происходит:

2.2.1. Ежеквартально первого числа отчетного месяца, либо следующий за ним рабочий день, если дата отчетного периода попала на выходной или праздничный день.

2.2.2. В случае внесения/снятия Инвестором части средств на Счет.

2.2.3. При досрочном расторжении соглашения.

2.2.4. По согласованию сторон.

2.2.5. Если торговый Счет был открыт после 10-го числа календарного месяца, то вывод средств осуществляется в дату отчетного периода (в соответствии с пунктом 2.2.1), следующую за окончанием полного календарного месяца.

2.3. При изменении размеров депозита размер рискового капитала изменяется в соответствии с разделом 3 данного Соглашения.

2.4. Доход за расчетный период распределяется между сторонами следующим образом:

2.4.1. Прибыль, заработанная на Счете Инвестора в результате действий Трейдера, распределяется между Инвестором и Трейдером в следующем соотношении:

50% прибыли остается на счете Инвестора или снимается Инвестором со Счета по его усмотрению, 50% прибыли получает Трейдер путем перевода средств Инвестором на банковский счет Трейдера.

Рисковый капитал. Ответственность сторон.

3.1. Максимальный размер рискового капитала, за который Трейдер не несет материальной ответственности, равняется 50% от величины Счета в соответствии с пунктом 2.1 данного Соглашения.

3.2. Трейдер обязуется не допускать снижения денежных средств по Счету на сумму превышающую размер рискового капитала (п.3.1.).

3.3. В случае превышения размера рискового капитала, Трейдер несет перед Инвестором материальную ответственность на сумму этого превышения. Трейдер обязан возместить Инвестору сумму превышения рискового капитала в течение срока действия данного Соглашения.

3.4. При превышении Трейдером размера рискового капитала Инвестор имеет право приостановить работу трейдера на Счете до приведения в соответствие с условиями данного Соглашения.

Конфиденциальность.

4.1. Стороны обязуются не передавать любым третьим лицам, за исключением уполномоченных лиц, в случаях, предусмотренных действующим законодательством, любые документы и не сообщать любые сведения о совместной деятельности по настоящему соглашению.

4.2. В случае нарушения п.4.1. нарушившая Сторона несет материальную ответственность и обязана возместить потерпевшей Стороне возможные убытки в полном объеме.

Читать еще:  Отрицательный рабочий капитал

Действие Соглашения.

5.1. Соглашение вступает в силу с момента подписания обеими Сторонами и действует в течение 12(двенадцати) месяца (ев). Соглашение пролонгируется на каждый последующий период на тех же условиях, если ни одна из Сторон за 3 (Три) календарных дня до истечения срока действия Соглашения не заявит о своем намерении прекратить отношения по настоящему Соглашению.

5.2. Расторжение настоящего Соглашения возможно по согласию Сторон, оформленному в письменной форме, либо в одностороннем порядке при условии соблюдения следующих положений:

5.2.1. Расторжение Соглашения по инициативе Инвестора возможно в соответствии с пунктом 1.5 данного Соглашения.

5.2.2. Расторжение Соглашения по инициативе Трейдера возможно с обязательным уведомлением Инвестора за 3 (три) рабочих дня до предполагаемого срока расторжения Соглашения одним из способов: по телефону, интернету, телеграфу.

5.2.3. Немедленное расторжение Соглашения по инициативе Трейдера возможно только в случаях:

5.2.3.1. Если в процессе торгов размер денежных средств на Счете снижается на размер рискового капитала.

5.2.3.2. Если инвестор меняет на своем Счете пароль.

5.3. Обязательства Сторон по Соглашению сохраняются до их полного исполнения Сторонами.

Дополнительные условия.

6.1. Соглашение составлено в двух экземплярах, по одному для каждой из Сторон, причем оба экземпляра имеют одинаковую юридическую силу.

6.2. Данное соглашение может быть изменено и/или дополнено по согласованию сторон. Все изменения и дополнения фиксируются сторонами в письменном виде.

6.3. При возникновении споров и разногласий между Сторонами будут стремиться урегулировать их путем переговоров.

6.4. При невозможности достигнуть договоренности все споры и разногласия между Сторонами разрешаются в суде в установленном законом порядке.

Инвестирование капитала и его виды

Финансовые ресурсы применяются предприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций. Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков. Инвестор — это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает прежде всего о минимизации риска, посредник в финансировании капиталовложений. Предприниматель — это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске. Спекулянт — это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Игрок — это тот, кто готов идти на любой риск.

Инвестиции бывают рисковые (венчурные), прямые, портфельные, аннуитет.

Венчурный капитал — это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новые сферы деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии этих ссуд в акции. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, называемых венчуром.

Прямые инвестиции — вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель — совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Наращивать вложения могут только держатели акций. Под ликвидностью любого финансового ресурса понимается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Так, наличные деньги обладают большей ликвидностью, чем безналичные. Набор мелких купюр имеет большую ликвидность, чем набор крупных купюр. Ликвидность инвестиционных ценностей — это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Наиболее низкой ликвидностью обладает недвижимость. Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Методом снижения риска серьезных потерь служит диверсификация портфеля, т. е. приобретение определенного числа различных ценных бумаг. Риск снижается, когда капитал распределяется между множеством разных ценных бумаг. Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина — от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

— Выбрать оптимальный тип портфеля, которые бывают двух видов: портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов; портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей;

— Оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода. Эта задача вытекает из общего принципа, который действует на фондовом рынке: чем более высокий потенциальный риск несет ценная бумага, тем более высокий потенциальный доход она должна иметь, и, наоборот, чем вернее доход, тем ниже ставка дохода. Данная задача решается на основе анализа обращения ценных бумаг на фондовом рынке. В основном приобретаются ценные бумаги известных акционерных обществ, имеющих хорошие финансовые показатели, в частности, большой размер уставного капитала.

При покупке акций и облигаций одного акционерного общества инвестору следует исходить из принципа финансового левериджа. Финансовый леверидж представляет собой соотношение между облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными акциями — с другой.

Финансовый леверидж является показателем финансовой устойчивости акционерного общества, что отражается и на доходности портфельных инвестиций. Высокий уровень левериджа — явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости.

— Определить первоначальный состав портфеля.

В зависимости от инвестиционных целей вкладчика возможно формирование портфеля, предлагающего больший или меньший риск. Исходя из этого инвестор может быть агрессивным или консервативным.

Агрессивный инвестор — инвестор, склонный к высокой степени риска. В своей инвестиционной деятельности он делает акцент на приобретение акций. Консервативный инвестор — инвестор, склонный к меньшей степени риска. Он приобретает в основном облигации и краткосрочные ценные бумаги.

— Выбрать схему дальнейшего управления портфелем. При этом возможны следующие варианты.

Инвестирование капитала требует учета процессов инфляции и дефляции. Инфляция — обесценение бумажных денег и безналичных денежных средств, не разменных на золото. Инфляцию можно определить как переполнение каналов денежного обращения относительно товарной массы, что проявляется в росте цен. Инфляционные процессы в мире происходят постоянно. Если уровень инфляции составляет 2 — 3% в год, то ее обычно называют «мягкой» и она не требует каких-либо экстренных мер. Высокие темпы инфляции (10% и более в год) свидетельствуют о больной экономике. Дефляция связана с падением уровня цен. Небольшие темпы дефляции — большая радость для потребителей, но для экономики в целом появление дефляции явление нежелательное, так как она ведет к экономическому спаду, резкому ухудшению экономических условий предпринимательства и в конечном счете к стагнации в экономике страны, т. е. к экономическому кризису.

Инфляция очень болезненна для кредиторов и облегчает жизнь заемщиков. Заемщики выигрывают от неожиданной инфляции, так как они выплачивают долги обесценившимися деньгами.

Дата добавления: 2015-10-26 ; просмотров: 535 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector